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滬鋁價格或隨經濟復蘇加速上行
作者：admin 發(fā)布于：2015-10-11 4:39 Sunday
鋁市場供大于求的局面在短期內難以改變，預計下半年鋁價漲幅不會大于上半年。從長期看，滬鋁價格會隨著經濟復蘇的加快加速上行。
從最新公布的數(shù)據(jù)來看，全球原鋁供應近期呈現(xiàn)逐月遞增態(tài)勢：2009年5月份全球原鋁供應為302.8萬噸，多于4月份的296.4萬噸及3月份的281.7萬噸。雖然較之08年同期有所減少，但環(huán)比增加。隨著08年底以來鋁價的穩(wěn)步回升，全球(尤其是中國)產能重啟的效果已經逐步顯現(xiàn)。5月份全球需求總量僅為265.9萬噸，相比4月份的274.1萬噸有所減少，這與中國政府的收儲計劃以及企業(yè)備貨相關。5月份供應環(huán)比增加，需求環(huán)比反而減少，供應過剩量再度放大。
從原鋁庫存比例(即庫存原鋁可供使用天數(shù))來看，5月份為119，4月份和3月份則分別為115和102，09年第一季度為108，同比增長64，這進一步反映出過剩量的增加。
總體來看，供應量和需求量同時大幅減少，造成供應過剩量的縮小，但供應減少量要遠小于需求減少量，短期內供需不平衡的現(xiàn)象依然難以得到改觀。
雪上加霜的是，由于前期產能利用率較低，鋁復產壓力增大。從國內看，原鋁產量一季度減少近47萬噸，前5個月同比減少15.6%，但3月份至5月份的產量有所增加，分別為：88.3、89.2、98.4萬噸。6月份國內原鋁產量105.4萬噸，同比下降5.7%，環(huán)比有所增加。
這印證了中國仍然有較多閑置產能逐步啟動的傳言。但是我們相信這部分效果沒有完全顯示出來，目前的原鋁產量仍然在100萬噸左右，還有很大的產量提升的空間。
全球第一季度的產能利用率為76%，較之去年同期的89%，仍有較大的差距。我們相信，在供需依然失衡的情況下，如果產能恢復快于市場需求的增長速度，會使得鋁的基本面更加惡化。
值得注意的是，新科技提高企業(yè)盈利能力，會刺激產量增加，進而壓制鋁價。相比于煉制每噸銅、鋅、鉛的用電量,電解鋁用電量遠遠高于其他金屬。中國"新型結構鋁電解槽技術"獲得突破，它能將電解鋁過程中的電耗下降1200千萬時/噸，具有很大的經濟價值。
在這一新技術推廣之后，鋁成本可以降低400-470元/噸，有效緩解鋁生產企業(yè)由于供需不平衡導致的減產帶來的經營壓力。成本的降低可以使這些企業(yè)扭虧為盈，但同時也增加了企業(yè)復產的積極性，對供需面造成一定壓力。
盡管整體來看，全球鋁市供需短期內無法平衡將對價格上行的高度產生制約。但也應看到，國內包括建筑業(yè)和汽車制造業(yè)消費回暖，從下游需求上支撐了滬鋁價格。我們注意到，牽涉鋁消費的兩個關鍵行業(yè)下半年的形勢皆表現(xiàn)為溫和性的持續(xù)好轉，據(jù)此推斷對鋁的消費需求下半年將有所回升，加上宏觀經濟回暖趨勢已明，從而構成了推升鋁價的基本動力。
從最新公布的數(shù)據(jù)來看，全球原鋁供應近期呈現(xiàn)逐月遞增態(tài)勢：2009年5月份全球原鋁供應為302.8萬噸，多于4月份的296.4萬噸及3月份的281.7萬噸。雖然較之08年同期有所減少，但環(huán)比增加。隨著08年底以來鋁價的穩(wěn)步回升，全球(尤其是中國)產能重啟的效果已經逐步顯現(xiàn)。5月份全球需求總量僅為265.9萬噸，相比4月份的274.1萬噸有所減少，這與中國政府的收儲計劃以及企業(yè)備貨相關。5月份供應環(huán)比增加，需求環(huán)比反而減少，供應過剩量再度放大。
從原鋁庫存比例(即庫存原鋁可供使用天數(shù))來看，5月份為119，4月份和3月份則分別為115和102，09年第一季度為108，同比增長64，這進一步反映出過剩量的增加。
總體來看，供應量和需求量同時大幅減少，造成供應過剩量的縮小，但供應減少量要遠小于需求減少量，短期內供需不平衡的現(xiàn)象依然難以得到改觀。
雪上加霜的是，由于前期產能利用率較低，鋁復產壓力增大。從國內看，原鋁產量一季度減少近47萬噸，前5個月同比減少15.6%，但3月份至5月份的產量有所增加，分別為：88.3、89.2、98.4萬噸。6月份國內原鋁產量105.4萬噸，同比下降5.7%，環(huán)比有所增加。
這印證了中國仍然有較多閑置產能逐步啟動的傳言。但是我們相信這部分效果沒有完全顯示出來，目前的原鋁產量仍然在100萬噸左右，還有很大的產量提升的空間。
全球第一季度的產能利用率為76%，較之去年同期的89%，仍有較大的差距。我們相信，在供需依然失衡的情況下，如果產能恢復快于市場需求的增長速度，會使得鋁的基本面更加惡化。
值得注意的是，新科技提高企業(yè)盈利能力，會刺激產量增加，進而壓制鋁價。相比于煉制每噸銅、鋅、鉛的用電量,電解鋁用電量遠遠高于其他金屬。中國"新型結構鋁電解槽技術"獲得突破，它能將電解鋁過程中的電耗下降1200千萬時/噸，具有很大的經濟價值。
在這一新技術推廣之后，鋁成本可以降低400-470元/噸，有效緩解鋁生產企業(yè)由于供需不平衡導致的減產帶來的經營壓力。成本的降低可以使這些企業(yè)扭虧為盈，但同時也增加了企業(yè)復產的積極性，對供需面造成一定壓力。
盡管整體來看，全球鋁市供需短期內無法平衡將對價格上行的高度產生制約。但也應看到，國內包括建筑業(yè)和汽車制造業(yè)消費回暖，從下游需求上支撐了滬鋁價格。我們注意到，牽涉鋁消費的兩個關鍵行業(yè)下半年的形勢皆表現(xiàn)為溫和性的持續(xù)好轉，據(jù)此推斷對鋁的消費需求下半年將有所回升，加上宏觀經濟回暖趨勢已明，從而構成了推升鋁價的基本動力。
