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不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家盈利轉(zhuǎn)弱 提價(jià)意愿增強(qiáng) 在春節(jié)假期影響下，寶鋼較以往提前出臺(tái)2月價(jià)格政策，考慮目前市場(chǎng)運(yùn)行相對(duì)比較疲軟，而下游需求暫不會(huì)出現(xiàn)明顯恢復(fù)，而成本觸底回升加上盈利不佳，降價(jià)意愿也不高，繼1月之后再度開出偏穩(wěn)政策。而隨后國內(nèi)其他板材主導(dǎo)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家也出臺(tái)了新一期政策，總體也以穩(wěn)定為主，但出廠價(jià)格均維持偏低水平。以鞍鋼為例，其熱卷去年11-12月連續(xù)兩月降價(jià)后稅后出廠價(jià)僅為4212元/噸（目前上海普厚卷價(jià)4250以上），而1-2月新政繼續(xù)維持在此水平。在多次降價(jià)后，因生產(chǎn)成本降低有限，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家盈利能力持續(xù)轉(zhuǎn)弱，提價(jià)意愿自然增強(qiáng)。
到貨成本略增 市場(chǎng)依然獲利 如前所述，多數(shù)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家2月新政維持了平盤，只有個(gè)別前期優(yōu)惠較多導(dǎo)致實(shí)際訂貨成本偏低的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家在適當(dāng)減少了優(yōu)惠，即變相漲價(jià)，以減少虧損同時(shí)對(duì)節(jié)后市場(chǎng)形成支撐。目前來看，市場(chǎng)多多少少已有一定盈利空間，在季節(jié)性需求提升作用下，后期不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家定價(jià)推漲可能性較大。
粗鋼日產(chǎn)維持低位 緩和供需矛盾 受年底行情低迷及整體需求偏弱影響，進(jìn)入四季度后國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家產(chǎn)量維持較低水平。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，去年10月我國粗鋼日產(chǎn)量為176.4萬噸，同比增長8.7%，但環(huán)比下降6.7%；11月粗鋼日產(chǎn)量為176.4萬噸，同比下降0.5%，創(chuàng)2011年新低；而12月日均粗鋼產(chǎn)量雖然環(huán)比回升1.2%至168.26萬噸，仍處于今年以來第二低位，僅高于11月。而中鋼協(xié)最新公布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為151.0萬噸，環(huán)比增長3.73%；全國預(yù)估日產(chǎn)量為169.1萬噸，環(huán)比增長3.94%。為近2年來較低水平。粗鋼日產(chǎn)水平維持低位，有利于緩和不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)供需矛盾，同時(shí)也側(cè)面刺激不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家通過提價(jià)來彌補(bǔ)產(chǎn)量下滑帶來的收益降低。
總體來看，主導(dǎo)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家2月板材品種訂貨價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中微調(diào)，仍處于本輪不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家價(jià)格相對(duì)低點(diǎn)，在不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家連續(xù)降價(jià)、成本回升及節(jié)后需求恢復(fù)預(yù)期增強(qiáng)情況下，預(yù)計(jì)3月訂貨價(jià)格上調(diào)可能性增大，建議3月不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家合同適量訂購，若庫存非常低者可小幅加量。而基于元月不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)價(jià)格先降后升、2月以后不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格上行空間逐步增大的預(yù)期，同時(shí)考慮到資金雖寬松成本仍相對(duì)較高，建議對(duì)于資源有利潤且?guī)齑嫫哔Q(mào)易商逢漲價(jià)逐步出貨，而庫存偏低者2月中旬以前適量補(bǔ)貨。
傳統(tǒng)春節(jié)長假已然結(jié)束，國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)仍沉浸在節(jié)日氣氛當(dāng)中，仍有部分商家尚未開業(yè)，首個(gè)交易日內(nèi)整體市場(chǎng)以平穩(wěn)為主，局部地區(qū)螺紋略有拉漲，唐山鋼坯則再度下滑。春節(jié)長假期間國際大宗商品期貨普遍上漲，今日國內(nèi)股市及期貨普遍高開，現(xiàn)貨市場(chǎng)漲價(jià)聲增多。龍年開局之際，國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)能否如期結(jié)束長達(dá)5個(gè)月的低迷格局轉(zhuǎn)而進(jìn)入上漲通道？答案是肯定的。
資金相對(duì)寬松 宏觀政策向好：銀行都偏愛“早投放、早受益”的做法，信貸通常會(huì)呈現(xiàn)“前高后低”的特點(diǎn)，一般一季度的放貸規(guī)模為4個(gè)季度之首，而1月份又是一季度新增信貸的最高峰。而這一趨勢(shì)有望在1月繼續(xù)保持，有報(bào)道稱元旦假日后三個(gè)工作日四大國有銀行信貸投放達(dá)500億，前10天新增信貸達(dá)1100億。各大機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)計(jì)1月份人民幣新增貸款仍將在1萬億元左右，1季度資金面將相對(duì)寬松，有助于不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)運(yùn)行。同時(shí)貨幣政策仍存調(diào)整空間，1季度有下調(diào)存款準(zhǔn)備金的可能。另外，一年一度的兩會(huì)多在3月初舉行，眾多產(chǎn)業(yè)政策在此期間將會(huì)落實(shí)，一般在2月份市場(chǎng)便開始預(yù)熱，有助于提振市場(chǎng)信心。
庫存如期增加 供應(yīng)壓力可控：春節(jié)期間不銹鋼碳素鋼復(fù)合管社會(huì)庫存如期增加，五大品種庫存總量凈增147萬噸至1584萬噸，其中長材絕對(duì)增量較大，如螺紋鋼庫存較春節(jié)前增加83.5萬噸至665.9萬噸，線材增加30.3至177.8萬噸。相比之下，板材增量較為有限，熱軋較春節(jié)前增加20.8至430萬噸，冷軋?jiān)黾?.4至158.1萬噸，中厚板則增加7.2至152.3萬噸。春節(jié)長假及前后一段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)基本無成交，庫存上升乃情理之中的事，值得注意的是，與往年相比，今年春節(jié)期間146.7萬噸的庫存凈增量是自2008年以來最少的一年，2008-2011年春節(jié)期間，除2008年凈增量低于200萬噸（154.8萬噸）外，其余幾年春節(jié)期間凈增量均超過200萬噸。目前接近1600萬噸的庫存水平尚處在可控制范圍之內(nèi)，未來一段時(shí)內(nèi)產(chǎn)量和庫存將同步上升，但從歷年運(yùn)行規(guī)律發(fā)現(xiàn)，商家手頭資源較多往往能增強(qiáng)其拉漲價(jià)格的積極性。
國內(nèi)主要不銹鋼碳素鋼復(fù)合管品種社會(huì)庫存情況（單位：萬噸） | ||||||||
1月29日 | 1月20日 | 增減 | 幅度 | 月增減幅 | 前一低點(diǎn) | 增量 | 增幅 | |
螺紋 | 665.9 | 582.4 | 83.5 | 14.3% | 36.8% | 474.4 | 191.5 | 40.4% |
熱軋 | 430.0 | 409.2 | 20.8 | 5.1% | 6.6% | 407.4 | 22.6 | 5.5% |
冷軋 | 158.1 | 152.7 | 5.4 | 3.5% | 6.0% | 148.9 | 9.2 | 6.2% |
線材 | 177.8 | 147.5 | 30.3 | 20.5% | 58.6% | 106.6 | 71.2 | 66.8% |
中厚板 | 152.3 | 145.1 | 7.2 | 5.0% | 9.9% | 139.8 | 12.5 | 8.9% |
合計(jì) | 1584.1 | 1436.9 | 147.2 | 10.2% | 22.8% | 1277.1 | 307.0 | 24.0% |
季節(jié)性需求有望逐步放量：目前節(jié)日氣氛尚未消退，南方下游企業(yè)未全面復(fù)工，北方氣溫依舊較低，有效需求較為低迷，致使市場(chǎng)交易氣氛欠活躍。從歷年情況來看，南方一些下游生產(chǎn)企業(yè)多在元宵節(jié)后逐步進(jìn)入正軌，制造業(yè)PMI多在3月份出現(xiàn)季節(jié)性回升，并持續(xù)4、5月份。而隨著氣溫不斷回升，3月份北方建筑業(yè)將再度陸續(xù)開工，進(jìn)而帶動(dòng)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求。
相比礦石 當(dāng)前不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格較為安全：從鐵礦石與不銹鋼碳素鋼復(fù)合管比價(jià)關(guān)系來看，當(dāng)前不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格較為安全。據(jù)中國聯(lián)合不銹鋼碳素鋼復(fù)合管網(wǎng)監(jiān)測(cè)，目前唐山地區(qū)普方坯價(jià)格為3700元/噸，天津港61.5%的PB粉礦為1086元/干噸。按當(dāng)前礦石及焦炭精略測(cè)算，大中型企業(yè)普方坯生產(chǎn)成本約3900元/噸，小型民營企業(yè)約3750元/噸。同時(shí)過去兩個(gè)月內(nèi)礦石價(jià)格運(yùn)行堅(jiān)挺，短期內(nèi)難以再度觸及去年10月末低點(diǎn)。很顯然，與鐵礦石價(jià)格相比，當(dāng)前鋼坯、熱卷等價(jià)格相對(duì)安全，成本剛性支撐仍將延續(xù)。
國際貨幣寬松 大宗商品普漲：最后需要關(guān)注的是，國際貨幣基金組織（IMF）在春節(jié)期間下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，各央行隨之靜態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)及部分新興市場(chǎng)央行傳遞出進(jìn)一步寬松的信號(hào)，同時(shí)國際大宗商品普遍走高，其中倫銅累計(jì)上漲4%左右，同期倫鋁漲幅為2.3%。國際大宗商品上漲之勢(shì)有助于提升不銹鋼碳素鋼復(fù)合管貿(mào)易商信心以及整體市場(chǎng)心態(tài)。
春節(jié)期間國際股市及大宗商品漲跌情況表 | |||
| 春節(jié)前 | 春節(jié)后 | 漲跌幅 |
道瓊斯指數(shù) | 12720.48 | 12660.46 | -0.47% |
納斯達(dá)克綜合指數(shù) | 2786.7 | 2816.55 | 1.07% |
美元指數(shù) | 80.3 | 79.85 | -0.56% |
LME銅（美元/噸） | 8244 | 8570 | 3.95% |
LME鋁（美元/噸） | 2219 | 2269 | 2.25% |
LME鎳（美元/噸） | 20481 | 21702 | 5.96% |
紐約黃金（美元/盎司） | 1666.57 | 1739.27 | 4.36% |
從不銹鋼碳素鋼復(fù)合管與鐵礦石等原料比價(jià)關(guān)系來看，當(dāng)前不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格較為安全，且處于階段性底部，同時(shí)供需關(guān)系較為平衡，無論是建筑業(yè)還是工業(yè)，季節(jié)性需求將逐步放大。年初資金面相對(duì)寬松，一季度內(nèi)貨幣政策仍有調(diào)整空間，且隨著兩會(huì)臨近，市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期將逐步增強(qiáng)。另外，國際大宗商品普漲之勢(shì)有助提振國內(nèi)市場(chǎng)信心。由此綜合預(yù)計(jì)未來2-3月內(nèi)，國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)將以上漲為主調(diào)，其中以熱卷為代表的板材有望強(qiáng)于以螺紋為代表的長材，主要品種上漲幅度預(yù)計(jì)在200-300元/噸。（
