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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
需求：旺季不旺
4月24日，濟(jì)南期貨交易所不銹鋼碳素鋼復(fù)合管期貨繼續(xù)下挫，螺紋鋼期貨主力1210合約收于每噸4270元，跌0.54%。光大期貨分析師唐嘉賓在接受《國際金融報》記者采訪時說：“不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場近期想要突破4月中旬反彈高點已幾無可能。”。
自2011年下半年房地產(chǎn)市場回落開始，國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)已經(jīng)顯出疲弱端倪。
在度過慘淡的2011年冬季，2月央行宣布調(diào)降存款準(zhǔn)備金率，貨幣政策適度寬松給不銹鋼碳素鋼復(fù)合管貿(mào)易商以信心，在2012年3月至4月，借著春節(jié)后傳統(tǒng)旺季的到來，國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行情出現(xiàn)了一波上漲價格。不過， 唐嘉賓表示：“這一利多在產(chǎn)量數(shù)據(jù)公布后已經(jīng)消耗殆盡。”中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，按實際天數(shù)比較，2012年第一季度與2011年同期粗鋼表觀消費量實際減少27萬噸，下降0.16%。濟(jì)南中期期貨分析師黃慧雯在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行情素有"金三銀四"之說，雖然已經(jīng)處于消費旺季，但根據(jù)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管現(xiàn)貨行情的情況來看，整體出貨情況不樂觀。”
庫存數(shù)據(jù)也從側(cè)面反映了需求疲軟。“庫存下降相當(dāng)緩慢。”唐嘉賓說，“國內(nèi)螺紋鋼社會庫存自去年年底以來持續(xù)上升，在2月達(dá)到860萬噸的高位，雖然目前正處于傳統(tǒng)旺季，庫存有所回落，但總體回落速度較慢。目前國內(nèi)螺紋鋼社會庫存依然在780萬噸左右水平徘徊，去年同期庫存數(shù)為640萬噸左右。”
供應(yīng)：產(chǎn)量過剩
不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求旺季不旺，但對于不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場來說，更大的利空則是不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家繼續(xù)釋放產(chǎn)能，供求不平衡局面加劇。中鋼協(xié)公布數(shù)據(jù)顯示，4月上旬粗鋼日產(chǎn)203萬噸，旬環(huán)比增7%。
唐嘉賓分析，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家生產(chǎn)意愿高漲主要基于兩大因素：一方面，由于2011年下半年行業(yè)不景氣，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家利潤大幅減少，2012年不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家調(diào)整了盈利策略，多數(shù)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家采取了低價跑量策略。3月不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場雖然緩慢上漲，但也在一定程度上放大了不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家的生產(chǎn)熱情。另一方面，由于全球經(jīng)濟(jì)走弱，許多工業(yè)原料遭遇供應(yīng)過剩，如行情對不銹鋼碳素鋼復(fù)合管上游成本占比較重的鐵礦石和焦炭就有市場下行預(yù)期。所以，如果不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場變化不大而成本在下調(diào)，那么不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家的生產(chǎn)意愿就依然較強(qiáng)。
從鐵礦石現(xiàn)貨市場來看，上周礦價還在繼續(xù)走低，國內(nèi)唐山礦市場下跌0.9%，印度礦市場下跌0.7%。
由于原料市場下跌，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場也失去了成本支撐。
黃慧雯告訴記者：“2012年鐵礦石市場對不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場的支撐沒有2011年那么強(qiáng)，現(xiàn)在鐵礦石市場雖然處于高位，但是不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家整體采購并沒能放量跟上，而且港口鐵礦石庫存高企，都說明現(xiàn)在鐵礦石市場并不能有效支撐不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場。”
走勢：延續(xù)下跌
對于未來不銹鋼碳素鋼復(fù)合管期貨市場，黃慧雯判斷，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管期貨已經(jīng)基本形成了空頭走勢，未來還將繼續(xù)走低。
短期內(nèi)，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行情供需不平衡局面難以改善，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管庫存至少需要2至3個月的時間來消化。
“目前，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行情下游需求受到政策性導(dǎo)向壓制，保障房方面還無具體消息，房地產(chǎn)行業(yè)依然受宏觀調(diào)控影響，不可能開閘放水，因此2012年不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求的回暖和行業(yè)的去庫存化在節(jié)奏上要比2011年慢很多。此外，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家產(chǎn)量復(fù)蘇速度卻非常迅速，河北唐山地區(qū)的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家產(chǎn)能利用率已經(jīng)達(dá)到99%，后期不銹鋼碳素鋼復(fù)合管供應(yīng)壓力還會更大，這將抑制不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場。”黃慧雯說，“短期來看，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管期貨依然弱勢偏空，螺紋鋼期貨下方支撐位在每噸4200元至4250元附近。”
唐嘉賓也認(rèn)為，從產(chǎn)能釋放角度來說，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)整體已經(jīng)釋放得比較充分，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行情旺季也已臨近尾聲，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場前景不妙。但投資者還需考慮宏觀貨幣政策，如果貨幣政策變化不大， 則不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場震蕩回落的可能性比較大。如果央行再度降低存款準(zhǔn)備金率，那么這將利好國內(nèi)大宗商品期貨行情，對不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行情也有較大提振作用，這可能促使不銹鋼碳素鋼復(fù)合管貿(mào)易商囤貨意愿上升，進(jìn)而推高不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場。
