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一周政經(jīng)縱橫（７月１０日７月１４日）
作者：admin 發(fā)布于：2014-10-19 9:53 Sunday
6月末，廣義貨幣M2增長18.4%，狹義貨幣M1增長13.9%，增速比5月份的19.1%和14%有所下降；6月份人民幣新增貸款3600億元，同比少增1027億元，改變了前5個月來信貸一直同比多增的特點。截至6月末，人民幣貸款余額為21.52萬億元，同比增長15.7%，比5月份的16%有所下降。前6個月人民幣共新增貸款2.14萬億元，占央行全年信貸目標的85.7%。專家分析，6月份新增3600億元貸款，比5月份多出近1506億元，這主要是因為季節(jié)性因素，每年3、6、9、12月份均是放貸的季節(jié)性高峰。但6月份新增貸款同比少增，改變了前5個月一直同比多增的特點，這是一個趨勢轉(zhuǎn)折的苗頭。其原因是央行前段時間一直從供需兩方面抑制信貸，在抑制需求方面提高了貸款利率，還通過發(fā)行定向央票、提高存款準備金率等手段把商業(yè)銀行超儲率降下來，從供給方面直接抑制了信貸。從這點來看，信貸緩增跡象有望在下半年持續(xù)。
最新數(shù)據(jù)顯示，我國6月份貿(mào)易順差145億美元，再創(chuàng)歷史新高，同時為連續(xù)第二十六個月實現(xiàn)貿(mào)易順差，這推動1至6月貿(mào)易順差達到614.5億美元，同比增長了54.9%。
發(fā)改委賈銀松認為目前宏觀經(jīng)濟運行中：固定資產(chǎn)投資增速高位加快，貨幣信貸投放仍然過快，外貿(mào)不平衡狀況突出，以及生產(chǎn)資料價格漲勢較猛等四大問題比較突出。目前國家相關(guān)部門正在商議制定下一個階段的調(diào)控措施，未來，國家將依照經(jīng)濟杠桿原理，采取“點調(diào)節(jié)”和“預(yù)調(diào)節(jié)”的辦法，加強政策的針對性，減少政策出臺對其他產(chǎn)業(yè)的傷害，同時加強效率，及時研究提出綜合性的政策措施建議。
商務(wù)部部長助理傅自應(yīng)表示，外資外貿(mào)政策將會微調(diào)，但絕不會倒退以避免挫傷利用外資和發(fā)展外貿(mào)的積極性。外資外貿(mào)政策的制定必須圍繞國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展需要。他說：“以出口稅率政策為例，高能耗、高污染、資源性產(chǎn)品的出口退稅應(yīng)叫停，而現(xiàn)在的農(nóng)產(chǎn)品的出口很困難，我認為可以提高，以增加農(nóng)民的收入。”
《第一財經(jīng)日報》推出“CBN2006年中經(jīng)濟學家調(diào)研報告”,經(jīng)濟學家對整體經(jīng)濟形勢保持了謹慎樂觀，不過對“經(jīng)濟和金融過熱”還是表示相當擔憂，調(diào)查中近四成經(jīng)濟學家認為全年貿(mào)易順差將登上1500億美元高峰，而這將對貨幣擴張產(chǎn)生巨大壓力，調(diào)查中七成經(jīng)濟學家認為需要繼續(xù)出臺緊縮政策給投資和信貸降溫。
央行在公開市場發(fā)行了500億元定向央行票據(jù)，這已經(jīng)是央行今年以來第三次啟動定向緊縮。本期票據(jù)的期限仍為一年，收益率為2.1138%，比市場利率低約55個基點，定向央行票據(jù)的懲罰特性沒有改變。此次定向票據(jù)的發(fā)行對象均是6月份信貸增長突出的銀行。四大行中的建行和中行再度成為定向緊縮對象，合計占了定向票據(jù)量的60%。除了大行外，定向票據(jù)的發(fā)行對象還轉(zhuǎn)向了約6家股份制銀行和城市商業(yè)銀行。業(yè)內(nèi)人士認為，這表明定向緊縮的邏輯將不論銀行“出身”，也不論資金規(guī)模，只看信貸增速，誰增長快就收誰的資金。定向票據(jù)發(fā)行和加大的常規(guī)操作力度，使本周公開市場資金回籠量突破2000億元，達到2350億元，創(chuàng)下自今年3月上旬以來的新高。本周凈回籠量達到1300億元，接近本月初央行一次性上調(diào)法定存款準備金率所鎖定的1500億元資金。
“央行已提交將于7月15日加息報告”的消息在市場流傳。分析認為，此次如果央行加息，預(yù)計存、貸款利率同時上調(diào)的可能性很大。從這些年的經(jīng)驗來看，中央政府的宏觀調(diào)控藝術(shù)越來越成熟，調(diào)控都是從本國實際需要出發(fā)，并不會盲目跟從國外的一些做法，有自己的獨到之處，效果也比較明顯。所以這次加息的呼聲雖然強烈，但也可能會出乎許多業(yè)內(nèi)人士意料。
分析認為,“中國加息勢在必行，如果第二季度的GDP增長超過第一季度。那么在未來1個月內(nèi)加息的可能性相當大。”估計中國第二季度的GDP增長有可能達到10.7%。 “如果中國采取加息行動的話,我估計幅度大約為27個基點,這種小幅度的加息起到的將是一個警示作用，對經(jīng)濟的實際影響有限。”
分析認為，以加息來冷卻目前過熱的中國經(jīng)濟無異于緣木求魚，不僅效果有限而且容易引起負效果，一年10%的“升值到位”才能從根本上解決深層次的矛盾。“根據(jù)目前的動向，央行可能在未來數(shù)月中出臺更多的貨幣緊縮政策，貸款基準利率在目前5.85%的基礎(chǔ)上，可能將于年內(nèi)升至6.2%，2007年一季度上升至6.3%”，同時，存款準備金率還存在著進一步上調(diào)的可能。控制升值，以至外匯儲備大幅度增加是有代價的，“代價是國內(nèi)的流動性過剩，依靠央行的對沖和市場操作也是有風險的，相當于把所有的經(jīng)濟風險都集中在央行身上，這是不可持續(xù)的。”
國家統(tǒng)計局周二稱,上半年中國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長31.3%.
最新數(shù)據(jù)顯示，我國6月份貿(mào)易順差145億美元，再創(chuàng)歷史新高，同時為連續(xù)第二十六個月實現(xiàn)貿(mào)易順差，這推動1至6月貿(mào)易順差達到614.5億美元，同比增長了54.9%。
發(fā)改委賈銀松認為目前宏觀經(jīng)濟運行中：固定資產(chǎn)投資增速高位加快，貨幣信貸投放仍然過快，外貿(mào)不平衡狀況突出，以及生產(chǎn)資料價格漲勢較猛等四大問題比較突出。目前國家相關(guān)部門正在商議制定下一個階段的調(diào)控措施，未來，國家將依照經(jīng)濟杠桿原理，采取“點調(diào)節(jié)”和“預(yù)調(diào)節(jié)”的辦法，加強政策的針對性，減少政策出臺對其他產(chǎn)業(yè)的傷害，同時加強效率，及時研究提出綜合性的政策措施建議。
商務(wù)部部長助理傅自應(yīng)表示，外資外貿(mào)政策將會微調(diào)，但絕不會倒退以避免挫傷利用外資和發(fā)展外貿(mào)的積極性。外資外貿(mào)政策的制定必須圍繞國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展需要。他說：“以出口稅率政策為例，高能耗、高污染、資源性產(chǎn)品的出口退稅應(yīng)叫停，而現(xiàn)在的農(nóng)產(chǎn)品的出口很困難，我認為可以提高，以增加農(nóng)民的收入。”
《第一財經(jīng)日報》推出“CBN2006年中經(jīng)濟學家調(diào)研報告”,經(jīng)濟學家對整體經(jīng)濟形勢保持了謹慎樂觀，不過對“經(jīng)濟和金融過熱”還是表示相當擔憂，調(diào)查中近四成經(jīng)濟學家認為全年貿(mào)易順差將登上1500億美元高峰，而這將對貨幣擴張產(chǎn)生巨大壓力，調(diào)查中七成經(jīng)濟學家認為需要繼續(xù)出臺緊縮政策給投資和信貸降溫。
央行在公開市場發(fā)行了500億元定向央行票據(jù)，這已經(jīng)是央行今年以來第三次啟動定向緊縮。本期票據(jù)的期限仍為一年，收益率為2.1138%，比市場利率低約55個基點，定向央行票據(jù)的懲罰特性沒有改變。此次定向票據(jù)的發(fā)行對象均是6月份信貸增長突出的銀行。四大行中的建行和中行再度成為定向緊縮對象，合計占了定向票據(jù)量的60%。除了大行外，定向票據(jù)的發(fā)行對象還轉(zhuǎn)向了約6家股份制銀行和城市商業(yè)銀行。業(yè)內(nèi)人士認為，這表明定向緊縮的邏輯將不論銀行“出身”，也不論資金規(guī)模，只看信貸增速，誰增長快就收誰的資金。定向票據(jù)發(fā)行和加大的常規(guī)操作力度，使本周公開市場資金回籠量突破2000億元，達到2350億元，創(chuàng)下自今年3月上旬以來的新高。本周凈回籠量達到1300億元，接近本月初央行一次性上調(diào)法定存款準備金率所鎖定的1500億元資金。
“央行已提交將于7月15日加息報告”的消息在市場流傳。分析認為，此次如果央行加息，預(yù)計存、貸款利率同時上調(diào)的可能性很大。從這些年的經(jīng)驗來看，中央政府的宏觀調(diào)控藝術(shù)越來越成熟，調(diào)控都是從本國實際需要出發(fā)，并不會盲目跟從國外的一些做法，有自己的獨到之處，效果也比較明顯。所以這次加息的呼聲雖然強烈，但也可能會出乎許多業(yè)內(nèi)人士意料。
分析認為,“中國加息勢在必行，如果第二季度的GDP增長超過第一季度。那么在未來1個月內(nèi)加息的可能性相當大。”估計中國第二季度的GDP增長有可能達到10.7%。 “如果中國采取加息行動的話,我估計幅度大約為27個基點,這種小幅度的加息起到的將是一個警示作用，對經(jīng)濟的實際影響有限。”
分析認為，以加息來冷卻目前過熱的中國經(jīng)濟無異于緣木求魚，不僅效果有限而且容易引起負效果，一年10%的“升值到位”才能從根本上解決深層次的矛盾。“根據(jù)目前的動向，央行可能在未來數(shù)月中出臺更多的貨幣緊縮政策，貸款基準利率在目前5.85%的基礎(chǔ)上，可能將于年內(nèi)升至6.2%，2007年一季度上升至6.3%”，同時，存款準備金率還存在著進一步上調(diào)的可能。控制升值，以至外匯儲備大幅度增加是有代價的，“代價是國內(nèi)的流動性過剩，依靠央行的對沖和市場操作也是有風險的，相當于把所有的經(jīng)濟風險都集中在央行身上，這是不可持續(xù)的。”
國家統(tǒng)計局周二稱,上半年中國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長31.3%.
