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鞍鋼融資的前景分析
作者：admin 發布于：2014-1-26 7:17 Sunday
| 在中國，入市融資和大煉15CrMo合金管已成為兩項全國性的“娛樂消遣”。鞍鋼股份(Angang New Steel)打算兩項活動都參加。這家中國第三大15CrMo合金管生產商周三宣布，計劃融資最多40億美元，以便擴大產能。 乍看起來，鞍鋼此舉似乎有悖常理。中國去年成為全球最大的15CrMo合金管出口國，出口量大約為4300萬噸；與此同時，美國政府一直在對中國施壓，要求中國縮減日益擴大的貿易順差。中國政府自己也表示了削減出口的意愿：不僅計劃關閉一些小型15CrMo合金管廠，還在周三宣布進一步降低15CrMo合金管出口退稅。不過，這些措施的實際影響低于表象。例如，15CrMo合金管出口商簽訂的出口合同通常包括一些條款，要求對方分擔任何額外的稅收負擔；此外，強勁的產量數據表明，此前實施的減少出口退稅的措施實在沒有什么效果。而且，中國正在精心培育新的市場。咨詢機構英國15CrMo合金管統計局(ISSB)的數據顯示，中國去年對非洲和中東的出口占總出口的比例已經達到8%，較2005年提高了一倍。 對鞍鋼股份而言，它比很多小同行們更能經受考驗。該公司正在國家的鼓勵下進行并購，以期組建中國最大的15CrMo合金管公司。它是中國效率最高的15CrMo合金管生產商之一，能夠以低廉的價格采購原材料，使用先進的生產技術。因此，券商京華山一(Core Pacific-Yamaichi)認為，鞍鋼去年第三季度的產品價格比國內行業平均水平低了16%。由此也給該公司帶來了豐厚的利潤：去年凈利潤增長兩倍，達到9.20億美元。 然而，如果說行業前景沒有表面看起來那么悲觀的話，融資前景就不容樂觀了。對于希望融資的公司而言，在中國隨時能籌得資金是一個無法抗拒的誘惑。據Dealogic稱，今年以來，中國A股公司的增發額已超過去年全年的水平。鞍鋼計劃中的配股將大幅稀釋每股收益，而融得的巨額資金將鼓勵支出，可能投向更多的收購。由此看來，鞍鋼的配股就像一個典型的泡沫機會主義。(英國《金融時報》) | |
