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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
2月國(guó)內(nèi)粗鋼出口環(huán)比下降，不過這并不影響我們看好10年出口的判斷。出口下降的原因除了工作日減少外還在于：1)從10月初以來，國(guó)際不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)出現(xiàn)了兩個(gè)多月的調(diào)整，調(diào)整幅度在5%~15%之間，這段時(shí)間進(jìn)口的下降滯后反映在2月份;2)從近3年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，1、2月一般較12月都有下降，隨后在3月回升。
2月粗鋼日均產(chǎn)量為179.9萬噸，較1月環(huán)比增長(zhǎng)14.5%，年化產(chǎn)量達(dá)6.56億噸，產(chǎn)能利用率在90%左右，這反映了鋼企對(duì)未來形勢(shì)的樂觀判斷。1~2月生鐵、粗鋼和不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄產(chǎn)量分別為0.97億噸、1.03億噸和1.17億噸，分別同比增長(zhǎng)22%、25.4%和27.7%。
2月國(guó)內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)為4898萬噸，同比增速為19.7%，低于09全年增速水平。考慮到前兩月社會(huì)庫(kù)存呈明顯增長(zhǎng)趨勢(shì)，實(shí)際需求增速低于表觀消費(fèi)增速。
從外部環(huán)境看，國(guó)際不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行情近一個(gè)月呈觸底反彈趨勢(shì)，歐美各大不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家不斷傳出上調(diào)市場(chǎng)的消息、國(guó)際廢不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)格上漲也給國(guó)際不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)提供有力支撐。OECD領(lǐng)先指標(biāo)也顯示國(guó)際不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)仍有上行空間。國(guó)際不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)企穩(wěn)回升將有利于直接出口進(jìn)一步恢復(fù)，而近期我們跟蹤到的機(jī)械、家電等機(jī)電產(chǎn)品出口訂單亦有很大改善，間接出口復(fù)蘇同樣值得期待。
短期看，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家上調(diào)市場(chǎng)和長(zhǎng)協(xié)礦價(jià)大幅上漲預(yù)期將對(duì)現(xiàn)貨不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)產(chǎn)生積極驅(qū)動(dòng)，本周社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)的下降趨勢(shì)也將對(duì)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)和不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄股價(jià)產(chǎn)生正面的積極影響。
展望2010年，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)盈利將延續(xù)改善趨勢(shì)，但盈利仍在較低水平。分品種看，隨著制造業(yè)復(fù)蘇和出口改善，我們相對(duì)看好不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄(特別是冷軋)產(chǎn)品盈利的改善趨勢(shì)，對(duì)于建筑長(zhǎng)材，沒有原材料或區(qū)域行情優(yōu)勢(shì)的公司將難以復(fù)制2009年盈利的表現(xiàn)。
分公司看，預(yù)計(jì)具備產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)或者成本優(yōu)勢(shì)公司盈利將明顯好于行業(yè)平均，具備明顯估值優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注：寶鋼股份(8.19,0.00,0.00%)、鞍鋼股份(11.91,0.00,0.00%)、大冶特鋼(12.43,0.00,0.00%)。
