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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
在上證指數(shù)再度回落到千點附近的時候，上證50指數(shù)卻較前期低點上漲近10%，不少指標(biāo)股還走出了明顯的上升通道，這種戰(zhàn)略核心藍(lán)籌的走強能否從量變到質(zhì)變關(guān)鍵還要看增量資金，成交量放大是行情走強的關(guān)鍵。在業(yè)績風(fēng)險空前高漲的情況下，對市盈率最低的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股可適當(dāng)關(guān)注，隨著不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的即將出臺，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股回購題材支撐不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股成為指標(biāo)股的突破口。
背景分析
視點之一：指標(biāo)股近期的強勢表現(xiàn)非常突出，這種戰(zhàn)略核心藍(lán)籌的護盤能否從量變到質(zhì)變有待觀察，成交量放大是關(guān)鍵。
在近期大盤調(diào)整的過程中，我們卻注意到不少指標(biāo)股明顯放量走強，不少個股還形成了明顯的上升通道，其中浦發(fā)銀行上周五收盤較“6.8行情”前夕低點上漲21.5%，中國石化、長江電力上漲近15%，寶鋼股份、中國聯(lián)通上漲近10%；從指數(shù)的角度來看，在上證指數(shù)再度回落到千點附近的時候，上證50指數(shù)卻從前期低點693.53點上漲到上周五收盤748.52點，上漲近10%。指標(biāo)股的明顯放量走強決非簡單的護盤，一些增量資金增搶核心藍(lán)籌籌碼的跡象非常明顯。
指標(biāo)股為什么會逆市走強呢？隨著近兩年來大盤不斷下跌，市場總市值的不斷縮水，指標(biāo)股占股指的權(quán)重卻在不斷上升，以中國石化為例，在前兩年中國石化占上海市場A股總市值的比重不足10%，而隨著大盤不斷下跌，目前上海A股總市值僅20000億元，中國石化所占比重已經(jīng)上升到16%，該股每漲跌一分錢對股指的影響已經(jīng)相當(dāng)突出；而上海市場總市值最大的前十家公司占上海市場的比重已經(jīng)達(dá)到40%，前二十家公司占上海市場A股總市值的比重已經(jīng)超過50%，這些權(quán)重指標(biāo)股才是決定未來市場方向的重要籌碼，也必將成為機構(gòu)投資者投資組合中的重要籌碼。
但是僅僅有指標(biāo)股的走強是不夠的，目前市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整非常突出，隨著股指逼近千點大關(guān)，一些短線游資加速抽逃，使市場資金面捉襟見肘。特別是在中報業(yè)績風(fēng)險集中釋放期，一些低價超跌個股繼續(xù)大面積下跌對市場人氣打擊相當(dāng)大，上周五早盤盡管中國石化放量拉升，但由于多家低價股出現(xiàn)跌停板效應(yīng)，導(dǎo)致市場反而出現(xiàn)恐慌性殺跌，目前看來這種結(jié)構(gòu)性調(diào)整還沒有完全釋放風(fēng)險，僅僅靠指標(biāo)股拉升來維系人氣是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，只有形成市場的整體合力，形成成交量的顯著放大，才能使市場脫離千點關(guān)口的險境，才能使指標(biāo)股的走強從量變到質(zhì)變。
視點之二：不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股突出的投資價值、充裕的現(xiàn)金流使其具備相當(dāng)突出的回購和增持題材，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股的走強將有效封殺市場的下跌底線，也有望成為指標(biāo)股的重要突破口。
在目前市場弱勢的格局下，僅僅有中國石化等個別指標(biāo)股的拉升是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，畢竟很多垃圾股盡管目前股價已經(jīng)下跌到2元以下，但我們?nèi)钥吹讲簧俚蛢r垃圾股的跌停；而不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股作為目前市場平均市盈率和市凈率最低且前期調(diào)整最充分的板塊，這一板塊的走強有望有效封殺市場藍(lán)籌股的下跌底線，而隨著國家不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的即將推出，邯鄲不銹鋼碳素鋼復(fù)合管的回購題材和韶鋼松山的增持題材使不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股的投資價值正在顯現(xiàn)。盡管今年第二季度以來國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格出現(xiàn)明顯下滑，但我們?nèi)钥吹讲簧俨讳P鋼碳素鋼復(fù)合管股上半年業(yè)績增長仍相當(dāng)突出，象包鋼股份等甚至第二季度業(yè)績遠(yuǎn)超第一季度，因此深入分析不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股的投資價值仍非常有必要，其中有以下幾個要點值得關(guān)注：
首先，即將推出的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策將明顯提升不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)的估值水平。結(jié)合不銹鋼碳素鋼復(fù)合管工業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和國民經(jīng)濟未來走勢，并借鑒國外不銹鋼碳素鋼復(fù)合管工業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗和教訓(xùn)，國家發(fā)改委經(jīng)過近兩年時間的努力完成了《不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，并于4月20日經(jīng)國務(wù)院常務(wù)會議批準(zhǔn)通過并將于近日對外公布，這對促進我國不銹鋼碳素鋼復(fù)合管工業(yè)健康發(fā)展意義重大。其中提高準(zhǔn)入門檻、促進不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)聯(lián)合重組無疑將使擁有融資能力的大型不銹鋼碳素鋼復(fù)合管類上市公司面臨巨大的機會，這一政策的出臺將對一些競爭優(yōu)勢明顯的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管類上市公司構(gòu)成直接重大利好。
其次，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股是指標(biāo)股體系中表現(xiàn)最弱的板塊，領(lǐng)先于行業(yè)周期變化兩年前就開始調(diào)整，雖然不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股的業(yè)績在今年上半年達(dá)到峰值，但不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股在2004年初就開始持續(xù)走弱，目前不少個股處在歷史底部。隨著整個指標(biāo)股體系的走強，即使從超跌反彈的角度來看不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股也具備機會。
第三，與國際市場相比，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股投資價值顯現(xiàn)。目前不少不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股的動態(tài)市盈率已經(jīng)降到5倍以下，市凈率降到1倍以下，象目前公布中報的凌鋼股份動態(tài)市盈率僅4.5倍，而以包鋼股份的盈利預(yù)測該股動態(tài)市盈率甚至只有3.8倍，遠(yuǎn)低于國際成熟市場8——10倍的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股平均市盈率。同時我們注意到，日前全球最大的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)米塔爾不銹鋼碳素鋼復(fù)合管公司成為華菱管線第二大股東，其法人股收購價高達(dá)4.31元，而目前華菱管線的每股凈資產(chǎn)和A股市價都是3.96元，可以看出國際不銹鋼碳素鋼復(fù)合管巨頭的購并已經(jīng)使國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股具有相當(dāng)突出的比價空間。
第四，作為平均動態(tài)市盈率和市凈率最低的板塊，不少不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股具有相當(dāng)充裕的現(xiàn)金流，具有相當(dāng)突出的回購題材和增持題材。日前邯鄲不銹鋼碳素鋼復(fù)合管表示，擬以不超過5.8元/股的價格以集中競價方式回購不高于6000萬股社會公眾股份，總額預(yù)計不超過3.5億元，盡管具體操作還需要等待股東大會通過，但目前該股4.75元的市價離回購價5.8元有20%的空間。同樣，韶鋼松山在日前推出對價補償?shù)耐瑫r表示，股改完成后兩個月內(nèi)若股價低于最近一期每股凈資產(chǎn)值，或者根據(jù)二級市場價格波動情況，韶鋼集團將擇機增持韶鋼松山的社會公眾股，投入資金不超過2億元，增持規(guī)模不超過公司總股本的5%。事實上，在目前不銹鋼碳素鋼復(fù)合管板塊中類似被市場低估、存在回購題材的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股數(shù)量比較多，如600010包鋼股份，作為二季度業(yè)績增長最快的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股，公司現(xiàn)金流充裕，一季度末預(yù)收帳款高達(dá)21.8億元，貨幣資金近40億元，接近流通市值的3倍，在目前股價跌破每股凈資產(chǎn)10%的情況下其投資價值非常突出；同樣，000709唐鋼股份目前股價跌破每股凈資產(chǎn)20%，一季度末貨幣資金高達(dá)40億元，接近公司流通市值的2倍，而大股東關(guān)聯(lián)方近兩年來連續(xù)增持流通股超過1億股，無疑也給該股帶來豐富的回購題材。可以看出，在未來的一段時間內(nèi)，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股的回購和增持題材有望大大封殺藍(lán)籌股的下跌空間，并將成為市場的一大重要亮點。
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