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阿賽洛提高對萊鋼收購價
作者：admin 發布于：2020-4-19 6:23 Sunday
| 外資在華最大不銹鋼復合管護欄企業并購案浮出水面 全球最大不銹鋼復合管護欄企業阿賽洛·米塔爾參股萊鋼股份的談判已進行兩年，雖數度傳出雙方成交的消息，但一直只見開花不見結果。 近日，路透社引述相關人士消息，稱阿賽洛·米塔爾已同意調整原先收購萊鋼股份的方案，以求獲得政府部門的批準。新方案中，阿賽洛·米塔爾的購股比例由37.326%再降低0.5個百分點，每股轉讓價則會明顯提高，而萊鋼集團將依然保持萊鋼股份的第一大股東地位。 去年春天的時候，米塔爾尚沒收購阿賽洛，當時由阿賽洛與萊鋼達成讓股權轉讓協議，由于每股轉讓價格過低，加上國家產業政策不允許外資控股國內不銹鋼復合管護欄企業，因而有媒體報道其轉讓協議被國家發改委初步否決。 參照股權轉讓價與流通價基本持平原則，有分析師計算道：參照萊鋼股份如今每股21元左右的成交價，這樁交易的成交額將達到近70億人民幣，成為外資在華最大不銹鋼復合管護欄企業股并購案。 “當然，一般股權轉讓價格還是會低于其流通股價。按現在萊鋼的股價，外方當然不會輕易接受。”中信證券一位不銹鋼復合管護欄行業分析員如是說。 萊鋼難言之隱 為此，本報記者與萊鋼股份證券部門人員取得聯系，對方干脆利落地否認，“我們得到的消息就是，從去年簽署協議以后，雙方就完全沒有新的音訊”。 這位工作人員講道，盡管雙方都非常希望這場并購能夠順利完成，但是目前方案還在國家相關部門審批，沒有新的進展。并稱萊鋼股份一般每周或者每隔七八天就會向集團方面了解該事宜最新進展情況。“年底之前，這個事情成與不成應該會有說法。”對方強調道。 這位工作人員也講道，路透社在幾天前已經發出了阿賽洛·米塔爾調整收購方案的相關消息，他們注意到路透的消息發自海外并非中國，也就是該消息有可能是阿賽洛·米塔爾方面透露的。 記者隨后以投資者身份與萊鋼集團資本運營部工作人員進行了交流。對方告訴記者如今各方仍在交流，但最終要等國家發改委的批復。記者追問其對年初發改委給出的反饋意見怎么看，對方稱“那不算是一個真正的批復，很多東西還沒落實。” “和米塔爾合并后，原來阿賽洛管理層方面如今已經是物是人非。”這位工作人員也很是無奈：“原先和阿賽洛方面負責和我們聯系談判的不少人已經離職，現在好多談判對象我們也不認識了。”該工作人員同時強調市場對萊鋼股份的信心：“我們是基金的重倉股，年前年后基金經理都會來走訪。像易方達之類基金，都長期持有我們的股票。” 記者也試圖聯系阿賽洛·米塔爾中國北京辦事處相關負責人。對方工作人員印證，原來負責萊鋼并購事宜的人員確已離職，現在已無專人負責，相關事情全部由其大中國區總代表馬泰思(Dirk？Matthys)對外解釋，但記者一直未能與馬泰思取得聯系。 談及阿賽洛·米塔爾對萊鋼的收購，就不得不談阿賽洛·米塔爾的由來。 阿賽洛·米塔爾是由阿賽洛和米塔爾兩家公司合并而成。2002年2月，由法國優基諾不銹鋼復合管護欄集團、盧森堡阿爾貝德不銹鋼復合管護欄公司和西班牙阿塞拉利亞不銹鋼復合管護欄公司三家公司共同組建而成的阿賽洛集團，總部設于盧森堡，合并前為全球第二大不銹鋼復合管護欄公司；而米塔爾不銹鋼復合管護欄公司之前則為世界最大的不銹鋼復合管護欄企業，由著名的LNM控股集團和伊斯帕特不銹鋼復合管護欄集團在2004年10月完成合并而成。去年1月，米塔爾提出將以127億英鎊收購全球排名第二的阿賽洛不銹鋼復合管護欄公司，雖幾經波折，但最終于去年7月如愿以償地將阿賽洛收入囊中，合并后的巨型不銹鋼復合管護欄集團即為現在的阿賽洛·米塔爾。 阿賽洛對萊鋼的收購最早開始于2004年底，當時的阿賽洛集團就與萊鋼有過初步接觸。而此后不久，米塔爾與中國另外一家不銹鋼復合管護欄企業華菱管線達成股權轉讓協議，擬斥資3.14億美元(約25億人民幣)收購華菱管線37.17%股權。 2005年初，在山東國資委的主導下，萊鋼集團進行內部改制。著名咨詢公司麥肯錫被萊鋼高價聘請，三個月后給出了全面地診斷報告和整改意見，其中包括建議萊鋼“引入戰略投資者，改善資本結構”。據了解，萊鋼的國資所有人山東國資委也希望能夠借改制的契機為萊鋼引入國外戰略投資者。 當年6月，據報道，山東省分管工業的副省長王仁元在濟南會見了阿賽洛公司執行副總裁羅蘭，目的很明確，就是探討能否將阿賽洛引入萊鋼。 知情人士講道，山東方面選中阿賽洛，主要是看中其在H型鋼方面能提供技術支持。當時，阿賽洛是全球最大的H型鋼生產企業，年產能4600萬噸，年銷售額達200億美元。而萊鋼的H型鋼在國內也排在前列，同時隨著西氣東輸、南水北調和北京2008奧運會場館建設等大批基礎設施項目的實施，中國對H型鋼的需求前景可觀。 如果能引進阿賽洛的資金和技術，萊鋼就有可能在幾年內一舉成為國內H型鋼老大，并伺機進入國際市場。對阿賽洛而言，這門親事若能結成，就在中國內地建立了橋頭堡，為以后在華更大規模的并購提供經驗和關系。 并購起起落落 接到山東方面伸出的橄欖枝后，阿賽洛派出近十人團隊組成前期談判小組前往萊鋼。據說主要負責合資后研發、管理等方面的前期對接工作。隨后，阿賽洛亞太地區負責人馬泰思帶領另一支隊伍也悄悄進駐萊鋼，與萊鋼集團和萊鋼股份的高層人士進行了相當密集的會談。 據有媒體報道，這期間阿賽洛工作小組為萊鋼拍攝了一部宣傳片，在阿賽洛一個重要的董事局會議上播放。同時其對萊鋼集團董事長姜開文進行了專訪，據了解，姜開文在接受專訪時談到萊鋼通過與阿賽洛的合作可以達到三個有利：有利于進一步提升企業工藝技術和研發水平；有利于利用兩個資源、兩個市場，實現國際化經營；有利于萊鋼實現產權主體多元化，建立規范的現代企業制度。其中，姜重點闡述了第二點：阿賽洛全球采購金額每年將高達百億美元，將萊鋼國際采購部分納入阿賽洛的全球采購網絡中，可以與主要的礦石提供商捆綁采購，從而改善萊鋼的原材料供應狀況，萊鋼股份還可在未來分享阿賽洛的采購最佳做法以降低其他費用(譬如海運費)。 然而，盡管落花有意，流水有情，但雙方最初的談判仍不容易，最大癥結就是阿賽洛堅持要求控股。“為了能取得控股權，阿賽洛方面已和萊鋼商談了多次。由于萊鋼不想放棄控股權，當時二者一直處于膠著狀態。”萊蕪市外經貿局外商投資管理科的負責人在接受記者采訪時如是說。 行業管理部門也對外資進入不銹鋼復合管護欄行業表示了擔心，一個重要因素就是國內不銹鋼復合管護欄行業雇傭了大量勞動力，如果外國公司控股，可能會導致該行業出現大量裁員。 而對于萊鋼的普通員工來說，時至今日，當本報記者詢問起萊鋼被并購之事，對方說此事已經很久了，也并未特別關注。“只要保證國家控股就好，比較有安全感”，這位員工講道。 2005年7月，《不銹鋼復合管護欄產業發展政策》的出臺最終迫使阿賽洛放棄了控股的念頭，。該產業政策明確規定外商投資我國不銹鋼復合管護欄行業原則上不允許控股。就在當阿賽洛與萊鋼差點就此分道揚鑣之時，新的契機很快出現了。當年年底，米塔爾宣布將收購阿賽洛，阿賽洛為此大傷腦筋。為了增強股東信心，加大反收購籌碼，阿賽洛方面加緊了和萊鋼的談判。 2006年2月，阿賽洛與萊鋼股份的大股東萊鋼集團簽署協議，擬以每股5.888元的價格受讓萊鋼集團持有的萊鋼股份38.41%股權，共計20.85億元人民幣。股權轉讓完成后，阿賽洛和萊鋼集團將并列為萊鋼股份第一大股東。而之前的2005年，萊鋼股份的股價一直徘徊在5元左右，當年10月甚至跌到最低點3.8元，阿賽洛的收購價顯然高于流通價。 按照外資并購相關規定，所有外資對國企的收購交易均需得到國資委和商務部批準。由于是上市公司，這樁交易還需證監會無異議和準予豁免全面要約收購義務，以及行業管理部門國家發改委審核其是否符合中國產業政策。 2006年5月，萊鋼股份公告稱，山東省政府已經批復同意該項轉讓。此后，山東有關各廳局向國務院對口部委報批此次股份轉讓的相關審批事項。 成與不成，仍是個問題 所謂好事多磨，就在國務院相關部委審批時，7月阿賽洛與米塔爾宣布合并，收購方由阿賽洛變為阿賽洛·米塔爾。有專家認為，此前米塔爾已參股華菱管線，因此管理層可能并不愿意見到同一家國外公司持續投資內地不銹鋼復合管護欄業。未過兩周，8月份萊鋼股份發布提示性公告，稱萊鋼即將于山東省另一大不銹鋼復合管護欄集團濟鋼合并。 此外，2006年9月底，萊鋼股份通過股改方案。股改完成后，萊鋼集團持有萊鋼股份股權降低為74.65%，如果繼續向阿賽洛轉讓所持萊鋼股份38.41%股權將使其失去控股權，從而違反《不銹鋼復合管護欄產業發展政策》關于外資不得控股我國不銹鋼復合管護欄行業的規定。 時隔大半年，外界對交易能否成功的擔心終于變為事實。媒體報道，2007年春節前，國家發改委已給山東方面批復，對阿賽洛·米塔爾參股萊鋼集團的方案提出了六點反饋意見，其中最主要的就是認為轉讓價格太低。輿論認為，由于萊鋼股份的股價早已大幅上漲，參股價格若仍然“原地踏步”，山東省國資委有“賤賣國資”之嫌。 隨后傳來阿賽洛·米塔爾正與萊鋼集團積極調整股權轉讓方案，期望能滿足監管部門的要求。 對于外資不得控股這個壁壘，阿賽洛·米塔爾和萊鋼也對所涉方案細則進行了修改。根據2007年1月萊鋼發布的股改實施公告，同時經知情人士證實，轉讓股權的比例已由股改前的轉讓38.41%變為實質轉讓37.326%，以保證股權轉讓后雙方仍同列萊鋼股份第一大股東。2007年6月，萊鋼股份再次公告，“目前，項目相關各方根據國家主管部門的要求，正在逐條落實之中。” 隨后，2007年7月6日，國務院國資委、證監會正式公布了《國有股東轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法》，規定國有股東轉讓上市公司股份的價格應根據證券市場上市公司股票的交易價格確定。這條規定為萊鋼的國有股轉讓提供了定價依據。 這次阿賽洛·米塔爾從海外傳來同意再次調整收購萊鋼方案，不再堅持第一大股東地位，并提高要約收購價，亦有回應上述新辦法之意，并期望能夠獲得政府相關管理部門的放行。那么新方案又能否得到發改委的批準呢？ 值得提示的是，所傳發改委春節前在給萊鋼的股權轉讓批復中的另一個重點，即希望阿賽洛·米塔爾向萊鋼提供核心技術的問題，在此次的新方案中卻未有提起。(來源：證券日報) | |
