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在收儲政策導致國內外價差加大的背景下，今年前四個月，中國的銅、鋁等有色金屬的進口量呈現井噴式增長勢頭。

最新的海關數據顯示，4月國內未鍛造的銅及銅材進口量接近40萬噸，較3月環比增長6.60%；而今年前四個月，國內的銅進口量始終保持高速增長，累計進口超過133萬噸，較去年同期增加40.50%。

同樣的井噴式增長也反映在鋁進口量上。4月未鍛造的鋁及鋁材進口量近44萬噸，環比大增198.90%；今年前四個月國內的鋁進口量逾70萬噸，同比增加118.50%。

但市場分析人士普遍認為，在全球有色金屬消費普遍疲軟的背景下，中國有色金屬進口量的反常激增并未反映國內市場的實際需求。

收儲導致國內外價差擴大

“在政策因素影響下，今年相當一段時間里，國內有色金屬的市場價格高于國際市場價格，這必然會刺激大量國外低價有色金屬流入國內，但這并不反映實際需求。”中國有色金屬技術經濟研究院教授級高級工程師趙武壯，在接受《財經》記者采訪時表示。

以銅為例，4月中旬，倫敦金屬交易所(LME)期銅的價格一度比國內滬銅的價格低7000元/噸。

長城證券分析師耿諾認為，年初以來銅價表現出“內強外弱”，“滬倫比值”的擴大使得進口套利空間大增，這推動了銅進口的“繁榮”景象。

北京安泰科信息開發有限公司(下稱安泰科)鋁部首席分析師王飛虹表示，在鋁方面，由于國內市場價格在3月至4月初這段時間里，都比國際價格要高很多，因此吸引了大量國外的鋁錠進口到中國。“這部分價差比較可觀，因此貿易商、生產企業都看準了這個價差來賺錢。”他表示。

王飛虹指出，國內外價差擴大主要受收儲政策短期影響。“以鋁為例，今年一季度國儲在市場收儲后造成了市場局部的短缺，直接導致國內鋁價的上漲，價差就形成了。”王飛虹表示。

去年底，中國國家物資儲備局(下稱國儲局)從中國鋁業等八家企業收儲29萬噸鋁，收購價為12350元/噸，較當時的現貨價約溢價10%。今年2月20日，國儲局再度收儲30萬噸鋁，價格略高于市場價。

一些證券市場的分析人士認為，國儲局海外收銅的消息也是影響銅價的一個重要因素。

“國儲收銅雖然沒有直接對國內市場的供需產生影響”，首創期貨分析師肖靜稱，“但是給國內市場傳遞了一種需求旺盛的信息，導致國內貿易商和現貨企業惜售囤貨，推高了國內市場的價格。”

國儲局海外收銅的消息在去年底傳出后，倫銅價格在此后的四五個月里，由不足2900美元/噸一度沖至近4800美元/噸，國內滬銅的價格更是由不足23000元/噸，一度突破40000元/噸。

回歸基本面

不過，多數市場人士認為，在缺乏基本面支撐的情況下，隨著國儲局收儲行為暫告一段落，有色金屬的進口量應該會出現下滑。

安泰科的統計顯示，今年一季度國內鋁消費量同比下滑了近15%。“我們預計4月的降幅會收窄，但總體上看，與去年同期相比是下降的。”王飛虹說。

王飛虹指出，到4月初時，收儲的影響仍在延續。但收儲停止以后，國內的鋁價很快出現了回落，此后收儲對市場的拉動作用將逐步減弱。

安泰科銅業部經理李宇圣則表示，在銅價超過4000美元/噸時，國儲局很可能不再從市場上買銅了，“這一價位過高，已經不符合低價吸納銅作為戰略儲備的原則”。

“我們預計，如果后續沒有收儲這樣的政策支持，國內外存在的價差會進一步縮窄，今年前四月那樣的井噴式進口增長很難持續下去了。”王飛虹表示。

而伴隨國內有色金屬漲勢的逐漸回落，倫銅與滬銅的價差目前已縮小至不足4000元/噸；倫鋁與滬鋁的價差也由此前的超過3000多元/噸，降至目前的1000多元/噸。