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政府投資鋼筋需求強勁
通常情況下，商品期貨價格往往領漲現貨。但今年上半年，螺紋不銹鋼復合管護欄市場場卻是現貨一路推著期貨跑。數據顯示，螺紋鋼昨天的現貨（實重）平均交貨價格在4100至4456元/噸之間；上期所指定交割庫所在市場的平均交貨價格則在4100至4269元/噸之間，這兩組數字均高于螺紋鋼期貨主力合約昨日的收盤價。
國泰君安期貨研究所不銹鋼復合管護欄研究中心主任翟旭在接受記者采訪時表示，導致螺紋鋼現貨價格不斷上漲的主要原因是下游需求極為旺盛。“國家4萬億投資計劃中，投向基礎設施建設項目的約有1.5萬億元，這些項目的開工需要大量鋼筋混凝土。在國家投資的背景下，螺紋鋼需求在今年二季度突然迸發也就不足為奇了。”
政府批量投資基建項目確實消耗了大量螺紋鋼。一個可以用來作證的事實是，6月份國內螺紋鋼產量同比猛增34%，但貿易商手中的庫存和去年相比卻差不多。“不銹鋼復合管護欄廠家沒有任何庫存，進出口貿易基本可以忽略不計，貿易商的螺紋鋼庫存水平同比變化不大，新生產出來的螺紋鋼會去哪里，答案不言而喻。”
毛利高不銹鋼復合管護欄廠家產能瀕臨上限
下游需求旺盛，不銹鋼復合管護欄廠家紛紛借機提價，沙鋼集團更是做到了“一旬一提”。作為國內最大的螺紋鋼生產商之一，沙鋼7月上、中、下旬出廠價分別上調30元、80元和160元/噸，可用于期貨交割的Φ18-25mmHRB400螺紋鋼出廠價格已達4140元/噸（Φ14mm、Φ16mm規格加價50元/噸，Φ12mm規格加價100元/噸，Φ10mm規格加價200元/噸，Φ28mm、Φ32mm規格加價100元/噸），但應者依然如云。
據了解，今年生產螺紋鋼的不銹鋼復合管護欄廠家利潤頗為可觀。粗略估計的話，毛利可達10%以上，遠遠超過所有不銹鋼復合管護欄品種。在高額利潤的刺激下，國內不銹鋼復合管護欄廠家開足馬力，全力生產。但值得關注的是，國內螺紋鋼產量環比增速變化很小。公開數據顯示，5月份螺紋鋼產量環比增速為3.8%，6月份不過6%。“10%以上的毛利足以刺激任何一家不銹鋼復合管護欄廠家啟動閑置產能，但環比增速如此之低，只能表明國內螺紋鋼的開工率已經瀕臨上限。”翟旭認為。
近期，市場上不時傳來部分規格螺紋鋼缺貨的消息，似乎也印證了螺紋鋼的真實用量正在激增。業內人士表示，今年3、4月份，國內大型基建項目的進展普遍較好，這已經為全年螺紋鋼的消費開了一個好頭。
“好戲還在后頭。由于大型基建從立項到投產需要有幾個月的準備期，所以今年3、4月份的項目資金，實際上是去年底政府就已經投資的。”翟旭表示，4萬億投資計劃是一個貫穿兩年的大計劃，今年5、6月份，第二批政府投資的基建項目也已獲批，可以預期的是，今年三季度后，新增的基建需求有望將螺紋不銹鋼復合管護欄價格格再拉上一個新臺階。
研究員看漲至4800元/噸
據了解，建筑不銹鋼復合管護欄被認為能耗大、附加值低，國內多家大型不銹鋼復合管護欄企業的相關生產線近兩年關閉了不少。但突然而至的基建投入導致螺紋鋼產能陷入不足。
“螺紋鋼期貨還有20%的上漲空間，全年目標價為4800元/噸。”中證期貨不銹鋼復合管護欄分析師劉冰清是國內第一個明確給出螺紋鋼上漲區間預測的研究員。盡管不銹鋼復合管護欄價格已經站上4000元/噸，但4800元的價格預測現在看起來仍有些“大膽”。
“我們之所以看好螺紋鋼未來的走勢，除了政府投資拉動外，還充分考慮到房地產市場回暖后，大量新開工住房可能會進一步增加對建筑不銹鋼復合管護欄的需求。”劉冰清在接受記者采訪時表示，7、8月份是傳統淡季，但螺紋鋼目前的市場需求已經明顯好于往年；等到9、10月份的傳統旺季，相信螺紋鋼的需求會有一個更為強烈的增長。
有市場人士認為，期貨價格不必預測，只需順勢而為。只要國家擴張的財政政策和寬松的貨幣政策不改，螺紋鋼期貨價格上漲的趨勢就不會發生改變。（來源：上海證券報）
