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最近，中央政治局會議表示明年將實施積極財政政策和穩健貨幣政策，央行在公開市場上的操作看似“不作為”。自11月22日以來，央票發行已經連續兩周處于“地量”的狀況。在這兩周之內，央票合計發行規模僅為80億元，單周的發行規模僅為年內平均規模的4%左右。不銹鋼碳素鋼復合管,不銹鋼碳素鋼復合管

業內預期較多的是，央票地量發行的背后恐怕是緊縮政策的即將出臺。隨著11月份宏觀數據公布日期的臨近，再度加息的時間窗口似乎已是近在眼前。不銹鋼碳素鋼復合管,不銹鋼碳素鋼復合管

政策真空期央行或“無為而治”不銹鋼碳素鋼復合管,不銹鋼碳素鋼復合管

一般而言，央行通過發行央票來減少商業銀行可貸資金量，最終達到調節基礎貨幣的目的，央票的發行也是貨幣政策中貨幣回籠的常用工具。不銹鋼碳素鋼復合管,不銹鋼碳素鋼復合管

數據顯示，今年以來央票合計發行4.22萬億元，相當于平均每周發行938億元。尤其是今年二季度期間央行曾連續大規模發行央票，累計凈回籠近萬億元規模的資金，一度造成銀行間市場銀根緊張。不銹鋼碳素鋼復合管,不銹鋼碳素鋼復合管

然而就在“穩健貨幣政策”調子定下來的現在，央票發行量創下年內新低。最近兩周，央票的單周發行量分別只有60億元和20億元，相比年內單周平均水平實在是少得可憐。不銹鋼碳素鋼復合管,不銹鋼碳素鋼復合管

央票發行驟降的同時，貨幣凈投放也隨之增加。上周，央行在公開市場凈投放380億元，已經連續三周實現貨幣凈投放，累計投放資金達1660億元。不銹鋼碳素鋼復合管,不銹鋼碳素鋼復合管

業內預期，中央經濟工作會議召開在即，短期市場可能正迎來一段政策真空期，在央行有意穩定市場利率預期的背景下，公開市場操作可能會保持“無為而治”的路子。在11月份連續兩次上調存款準備金率后，央行進一步回籠資金的壓力已較小。不銹鋼碳素鋼復合管,不銹鋼碳素鋼復合管

同時，還有市場人士猜測，央行敢于在貨幣政策“穩健”的調子下削減央票發行規模，應該是留有足以對沖的“后手”，加息和存款準備金率上調出現的概率最大。不銹鋼碳素鋼復合管,不銹鋼碳素鋼復合管

申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇預計，11月份CPI漲幅為5.1%，本周末加息概率很大。興業銀行(24.88,-0.06,-0.24%)資深經濟學家魯政委也稱，面對持續向上的CPI，需要以加息來表明監管層堅定的反通脹決心，時間窗口為12月7日到18日。不銹鋼碳素鋼復合管,不銹鋼碳素鋼復合管

“靴子”不落地制約A股表現不銹鋼碳素鋼復合管,不銹鋼碳素鋼復合管

對股市來說，加息“靴子”不落地將顯著制約A股的表現。摩根士丹利華鑫基金認為，通過觀察宏觀經濟和政策不難發現，未來一段時間影響市場走勢的主要還是流動性的變化和因應通脹而陸續推出的調整政策，市場十分關注接下來即將公布的宏觀數據對市場的影響以及明年經濟工作中貨幣政策和財政政策的變化。

第一創業證券投資總監蘇彥祝認為，政府一定會出手，出手力度有多強在很大程度上決定了市場的走勢。不銹鋼碳素鋼復合管,不銹鋼碳素鋼復合管

“一種判斷是繼續加息。再加25個基點，那就相當于沒有怎么加，沒有什么影響；如果加50個基點，那么和市場預期就基本一致；加75個基點就比較多了；如果加100個基點(1%)的話對市場有明顯的抑制作用。”蘇彥祝分析道。不銹鋼碳素鋼復合管,不銹鋼碳素鋼復合管

廣州一位資深私募人士也向南都記者表示，短期而言，加息靴子落地對于A股市場反倒是一種解脫，“不排除加息之后市場重新上漲。”不銹鋼碳素鋼復合管,不銹鋼碳素鋼復合管

蘇彥祝繼續表示，相比于加息這樣的數量化手段，信貸控制是更具影響力的手段。“最近幾年比較強的市場變化都伴隨著較強的信貸控制，2004年一季度末固定資產投資增長率超過了50%，國內的行政措施比量化措施更管用，當時在地方政府掀起了一輪嚴格調控的風暴，當年的股市差不多從1700點跌到1300點，債券也大跌。”不銹鋼碳素鋼復合管,不銹鋼碳素鋼復合管

“再看2007年下半年，記得當時一家很有名的大型企業短期借貸利率達到10%以上，資金就變得很緊張了，這對2007年的牛市有很強的抑制作用。”這次，他判斷信貸政策的緊縮遲早會出來，但時間點不好判斷“有可能是中央經濟工作會議之后”。不銹鋼碳素鋼復合管,不銹鋼碳素鋼復合管

在這樣的背景下，他認為對于A股市場系統性機會的把握重點在于時點的把握。(新浪財經)不銹鋼碳素鋼復合管,不銹鋼碳素鋼復合管