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經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)高位運(yùn)行后續(xù)緊縮政策箭在弦上
作者：admin 發(fā)布于：2013-12-15 14:13 Sunday
下一步的宏觀政策調(diào)整何去何從，學(xué)者及分析人士都認(rèn)為，近日公布的一些宏觀數(shù)據(jù)顯示了進(jìn)一步進(jìn)行調(diào)控的必要，但對調(diào)控手段則各持己見。
近日商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份我國貿(mào)易順差達(dá)145億美元，再創(chuàng)歷史新高。據(jù)海關(guān)初步統(tǒng)計?2006年1-6月全國進(jìn)出口順差614.5億美元?增長54.9%.。
據(jù)悉?央行近期將會公布6月份貨幣增長和貸款增長數(shù)據(jù)。預(yù)計6月份貨幣信貸增速雖然較5月份有所下降，但仍在高位運(yùn)行。前6個月人民幣新增貸款占央行全年新增貸款目標(biāo)的比例將超過80%。
“進(jìn)一步的宏觀調(diào)控已經(jīng)十分必要，央行需要回收過剩的流動性資金”，申銀萬國的宏觀分析師李慧勇表示。他認(rèn)為，雖然央行之前單邊提高貸款利率和法定存款準(zhǔn)備金率的宏觀調(diào)控已經(jīng)取得了部分效果，但效果有限。雖然6月份的新增加貸款與去年同期相比有所下降，但仍然高于去年平均值。之前李慧勇在接受本報記者采訪時就表示，如果6月份的數(shù)據(jù)仍然偏高的話，加息的可能性會加大，現(xiàn)在，他依舊堅持央行可能會采取加息的做法。
“貨幣政策的效果有限，根本上應(yīng)通過政府行為解決產(chǎn)能過剩的問題”，著名金融學(xué)家、原中國人民銀行金融所所長秦池江對記者說。他表示，目前是否加息尚不明朗，如果提高存款利息，銀行存款則會有上升的趨勢，商業(yè)銀行的流動性就會隨之增加，出于利益的考慮，資金的增多會使銀行增加放貸的沖動，這樣循環(huán)就會與宏觀調(diào)控有所沖突；如果提高貸款利息，小比例的調(diào)整對一些需要貸款的企業(yè)來講影響不大，起不到太大的調(diào)節(jié)作用。
秦池江認(rèn)為，由于貨幣總量的指標(biāo)非常大，除非是大比例的收縮，小比例的調(diào)整所起的作用有限。而李慧勇認(rèn)為，雖然加息所起的作用未必能達(dá)到預(yù)想效果，但央行出于“政策組合”的考慮來調(diào)整，仍舊會傾向于加息。
東方證券的宏觀分析師張揚(yáng)認(rèn)為，“窗口指導(dǎo)”是商業(yè)銀行經(jīng)營與宏觀調(diào)控之間最有效的平衡手段。他認(rèn)為，今年6月份的貸款數(shù)據(jù)與去年同期相比意義不大，因?yàn)槿ツ?月的4800億元貸款中包括壞帳計提在內(nèi)，在一個非集中放貸的季節(jié)，貸款增速依舊高位運(yùn)行，下一步仍未見有放緩的趨勢。
除了固定資產(chǎn)投資增速過快，貿(mào)易順差逐月增大，這些都是影響宏觀調(diào)控的重要因素。
張揚(yáng)認(rèn)為，貿(mào)易順差的高增長，加大了央行在公開行情操作上對沖人民幣的壓力。央行上周向貨幣行情凈投放資金人民幣150億元。昨日，中國人民銀行在公開行情操作中發(fā)售了金額為人民幣500億元的1年期票據(jù)。
導(dǎo)致我國外貿(mào)順差如此巨大的主要原因是我國貿(mào)易的結(jié)構(gòu)性不平衡。“結(jié)構(gòu)性不平衡不只是中國的問題，這是一個全球性貿(mào)易格局問題”，秦池江表示，無論是擴(kuò)大內(nèi)需，加快人民幣升值，還是取消出口退稅，都不能從根本解決我國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)失衡問題。
內(nèi)需可以擴(kuò)大，但外需我們決定不了。秦池江認(rèn)為，解決貿(mào)易失衡進(jìn)口問題也很關(guān)鍵，在我們進(jìn)口國外產(chǎn)品時，一些霸王條款的存在使得我國進(jìn)口困難也是造成貿(mào)易順差加大的原因。單純地通過呼吁人民幣升值或取消出口退稅來解決我國貿(mào)易失衡問題是不利于我國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的。
近日商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份我國貿(mào)易順差達(dá)145億美元，再創(chuàng)歷史新高。據(jù)海關(guān)初步統(tǒng)計?2006年1-6月全國進(jìn)出口順差614.5億美元?增長54.9%.。
據(jù)悉?央行近期將會公布6月份貨幣增長和貸款增長數(shù)據(jù)。預(yù)計6月份貨幣信貸增速雖然較5月份有所下降，但仍在高位運(yùn)行。前6個月人民幣新增貸款占央行全年新增貸款目標(biāo)的比例將超過80%。
“進(jìn)一步的宏觀調(diào)控已經(jīng)十分必要，央行需要回收過剩的流動性資金”，申銀萬國的宏觀分析師李慧勇表示。他認(rèn)為，雖然央行之前單邊提高貸款利率和法定存款準(zhǔn)備金率的宏觀調(diào)控已經(jīng)取得了部分效果，但效果有限。雖然6月份的新增加貸款與去年同期相比有所下降，但仍然高于去年平均值。之前李慧勇在接受本報記者采訪時就表示，如果6月份的數(shù)據(jù)仍然偏高的話，加息的可能性會加大，現(xiàn)在，他依舊堅持央行可能會采取加息的做法。
“貨幣政策的效果有限，根本上應(yīng)通過政府行為解決產(chǎn)能過剩的問題”，著名金融學(xué)家、原中國人民銀行金融所所長秦池江對記者說。他表示，目前是否加息尚不明朗，如果提高存款利息，銀行存款則會有上升的趨勢，商業(yè)銀行的流動性就會隨之增加，出于利益的考慮，資金的增多會使銀行增加放貸的沖動，這樣循環(huán)就會與宏觀調(diào)控有所沖突；如果提高貸款利息，小比例的調(diào)整對一些需要貸款的企業(yè)來講影響不大，起不到太大的調(diào)節(jié)作用。
秦池江認(rèn)為，由于貨幣總量的指標(biāo)非常大，除非是大比例的收縮，小比例的調(diào)整所起的作用有限。而李慧勇認(rèn)為，雖然加息所起的作用未必能達(dá)到預(yù)想效果，但央行出于“政策組合”的考慮來調(diào)整，仍舊會傾向于加息。
東方證券的宏觀分析師張揚(yáng)認(rèn)為，“窗口指導(dǎo)”是商業(yè)銀行經(jīng)營與宏觀調(diào)控之間最有效的平衡手段。他認(rèn)為，今年6月份的貸款數(shù)據(jù)與去年同期相比意義不大，因?yàn)槿ツ?月的4800億元貸款中包括壞帳計提在內(nèi)，在一個非集中放貸的季節(jié)，貸款增速依舊高位運(yùn)行，下一步仍未見有放緩的趨勢。
除了固定資產(chǎn)投資增速過快，貿(mào)易順差逐月增大，這些都是影響宏觀調(diào)控的重要因素。
張揚(yáng)認(rèn)為，貿(mào)易順差的高增長，加大了央行在公開行情操作上對沖人民幣的壓力。央行上周向貨幣行情凈投放資金人民幣150億元。昨日，中國人民銀行在公開行情操作中發(fā)售了金額為人民幣500億元的1年期票據(jù)。
導(dǎo)致我國外貿(mào)順差如此巨大的主要原因是我國貿(mào)易的結(jié)構(gòu)性不平衡。“結(jié)構(gòu)性不平衡不只是中國的問題，這是一個全球性貿(mào)易格局問題”，秦池江表示，無論是擴(kuò)大內(nèi)需，加快人民幣升值，還是取消出口退稅，都不能從根本解決我國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)失衡問題。
內(nèi)需可以擴(kuò)大，但外需我們決定不了。秦池江認(rèn)為，解決貿(mào)易失衡進(jìn)口問題也很關(guān)鍵，在我們進(jìn)口國外產(chǎn)品時，一些霸王條款的存在使得我國進(jìn)口困難也是造成貿(mào)易順差加大的原因。單純地通過呼吁人民幣升值或取消出口退稅來解決我國貿(mào)易失衡問題是不利于我國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的。
