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上周,上海螺紋鋼期貨(以下簡稱滬鋼)價格也難以幸免地跟隨著多數國內商品期貨價格而出現回落的態勢。上周五,滬鋼期價在建筑用不銹鋼復合管護欄庫存增加和寶鋼意外沒有調高不銹鋼復合管護欄價格的情況下全線走低。主力5月合約,以4368元/噸收盤,下跌80元,跌幅為1.80%。此合約全日成交1276950手,持倉量增加1182手至939862手。持倉量總計1372008手,全天減少23900手。
統計顯示,上周滬鋼的總持倉為1372008手,略增7520手。其中,1003合約持倉為94638手,較前一周減少了22938手。1004合約持倉為40200手,較前一周減少8624手。而遠期主力合約1005則凈增45348手達939862手。業內人士認為,從滬鋼的持倉變化看,上周近月價格的下跌受到了多頭主動平倉的壓力。而目前,隨著春節的臨近,交易者持倉興趣在持續向遠期合約轉移,短期內這種移師遠月的格局將會繼續維持。從整體看,現貨市場價格的下跌也給期貨價格以壓力,因此在市場氣氛整體偏空的背景下,近期,不銹鋼復合管護欄期貨市場將表現為下跌和移倉遠月的特征。
現貨價格獨領風騷
據統計,進入2010年后現貨不銹鋼復合管護欄價格繼續穩步上升,熱軋價格上升1%、冷軋上升1.3%,螺紋鋼年后加速上漲3.3%。其中,冷軋板價格已接近2009年8月的高位。而與年后不銹鋼復合管護欄價格穩步上漲相背離的是,同期不銹鋼復合管護欄期貨先揚后抑,下跌2%;不銹鋼復合管護欄股下跌5.6%,跑輸大盤4.2個百分點。分析人士認為股市和期貨市場對宏觀層面影響更為敏感。年后房地產調控、收緊流動性等政策頻出,對不銹鋼復合管護欄股和不銹鋼復合管護欄期貨短期走勢形成壓力。現貨不銹鋼復合管護欄價格的穩步上漲則反應了強勁的投資需求和經濟復蘇推動下基本面逐步好轉的現況和預期。
而原材料價格繼續上揚則成為了支撐現貨不銹鋼復合管護欄價格上漲的主要原因。據了解,鐵礦石進口現貨價半個月內上漲15%,國內礦價格上漲6.5%;1月份山西焦煤指導價連續兩次上調,幅度達11%。在原料價格的支撐下不銹鋼復合管護欄價格將維持高位。
但上周不銹鋼復合管護欄價格出現了整體走弱的趨勢。上周五,建筑用不銹鋼復合管護欄價格繼續呈小幅下跌走勢。全國市場均價小幅下跌,部分城市延續偏空,但大部分城市價格與前一日持平;總體觀望氛圍濃厚。全國28個主要城市16-25mmHRB400螺紋鋼平均價為4137元/噸,較前一日下跌4元/噸。全國28個主要城市8mm高線平均價為3941元/噸,較前一日下跌3元/噸。但業內人士認為,在原材料價格大幅上漲的背景下,不銹鋼復合管護欄生產生本無形中被推高,因此其下跌空間將受到限制。
調價預期落空和高庫存壓制價格
導致本輪現貨價格上漲止步的主要原因有,一是寶鋼上調不銹鋼復合管護欄價格預期落空。本月上旬不銹鋼復合管護欄廠家普遍上調不銹鋼復合管護欄出廠價,但是行業老大寶鋼最新調價信息卻平盤報出,不銹鋼復合管護欄廠家調價信息歷來以寶鋼為準,往后可能平盤或下調信息會增多,由此,價格下挫便也順理成章。
由于寶鋼“按價不漲”著實出乎業界意料,寶鋼主要板材品種的2月份出廠價格以“維持一月份價格不變”的形式,回應了之前盛傳已久的漲價傳聞,其中取向硅鋼還下調了1500元/噸。目前市場需求疲弱,下游企業對上漲的消化能力越來越低,這也是寶鋼無疑需要顧慮的另一主要原因。但是由于原料成本支撐明顯,各大不銹鋼復合管護欄廠家訂貨成本高企,雖然寶鋼平盤,部分不銹鋼復合管護欄廠家仍有可能適度上調出廠價,對市場形成支撐。
二是,庫存壓力預期再現。上周五,首先公布的對上海地區進行統計顯示,目前螺紋鋼54.195萬噸,較前一周統計增加0.778萬噸;線材10.121萬噸,較上周統計減少1.157萬噸。當前看市場已經對不銹鋼復合管護欄庫存連續增加產生麻木。截至1月8日,鋼之家網站重點監測的國內14個主要城市線材庫存總量為76.42萬噸,較節前增加2.52萬噸;螺紋鋼庫存總量為326.36萬噸,較節前增加5.06萬噸。上周上海市場主要倉庫建筑不銹鋼復合管護欄庫存量為59.1萬噸,較節前增加0.6萬噸。其中螺紋鋼為47.6萬噸,較節前增加0.5萬噸;線材為11.5萬噸,較節前增加0.1萬噸。
盡管庫存處于高位,但壓力并不大,中金公司分析認為:一是市場容量增大;二是經銷商對2010年不銹鋼復合管護欄價格預期樂觀,有囤貨的動力;三是市場流動性寬松,經銷商有囤貨的能力;四是經銷商進行的倉單質押、期限套保等操作鎖定了一部分庫存。原因中的后兩點都與市場流動性緊密相關。一方面,流動性收緊到一定程度后經銷商囤貨能力降低會拋售庫存;另一方面,期貨價格受流動性影響下跌后,不銹鋼復合管護欄期現價差明顯縮小,引發期限套保的反向操作,在現貨市場形成拋壓。
有觀點認為,雖然近期原料價格上漲造成不銹鋼復合管護欄價格小幅反彈,不銹鋼復合管護欄廠家開始調高價格。但是從基本面看螺紋鋼庫存維持高位和產量維持高位,不銹鋼復合管護欄價格頂部再度面臨壓力。在充裕的流動性的幫助下,后期在不銹鋼復合管護欄原料價格不斷推高的情況下,有繼續上漲的可能。在國家寬松政策收緊,商品市場整體陷入調整,螺紋鋼期貨價格已跌至60日均線處,下跌空間有限,應密切關注期貨和股市的聯動性,螺紋鋼現貨價格的變化和建筑用不銹鋼復合管護欄庫存變化。(來源：證券日報)
