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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
一、宏觀經(jīng)濟
1.寶鋼中鐵建參與中鋁幾內(nèi)亞大鐵礦項目開發(fā)
寶鋼、中鐵建將以“中方聯(lián)合體”的形式，圍繞鐵礦開采的港口、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，參與中國鋁業(yè)與力拓合資的非洲幾內(nèi)亞西芒杜大鐵礦項目開發(fā)，并在北京舉行了簽約儀式。據(jù)悉，中國鋁業(yè)和力拓在西芒杜項目的持股比例將為44.65%和50.35%，剩余的5%由世界銀行的分支機構(gòu)國際金融公司持有，但中方聯(lián)合體的參與并不會稀釋中鋁在該鐵礦項目中的股權(quán)。該項目預(yù)計5年內(nèi)投產(chǎn)，鐵礦石產(chǎn)能將達7000萬噸/年，優(yōu)先滿足中國市場需求。
2. 全國銷售電價每度上漲約3分錢 試行階梯電價制度
國家發(fā)展和改革委員會宣布，從12月1日起，全國銷售電價每千瓦時平均提高約3分錢。居民生活用電價格暫不調(diào)整。而未來居民用電價格調(diào)整將試行階梯電價制度，電價隨用電量增加呈階梯式逐級遞增，最后由各地政府召開價格聽證會后確定。發(fā)展改革委表示，對煤炭電力價格的調(diào)控將有利于促進煤炭、電力行業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展，并將有利于抑制能源不合理消費，尤其是高耗能行業(yè)過快增長，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和節(jié)能減排。
3. 11月百城住宅均價8832元 繼續(xù)第3個月環(huán)比下降
中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價格指數(shù)對100個城市的全樣本調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2011年11月，全國100個城市住宅平均價格為8832元/平方米，與10月相比下降0.28%，連續(xù)第3個月環(huán)比下降，且降幅有所擴大。在限購范圍不斷擴大和信貸緊縮的雙重壓力下，11月，一、二線城市受調(diào)控政策的影響進一步加大，同時也有部分三、四線城市規(guī)模較小的開發(fā)商開始加大打折力度以加快推盤速度，11月部分樓盤價格降幅接近20%。
4. 存款準(zhǔn)備金率近3年來首度下調(diào)0.5個百分點
中國人民銀行決定從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是央行年內(nèi)首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此次下調(diào)后，大型銀行存款準(zhǔn)備金率將為21%，中小金融機構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率為17.5%。這表明政策放松有實質(zhì)性動作，緊縮政策開始正式轉(zhuǎn)向。整體來看，市場還處于震蕩筑底的過程中，政策利好將增強投資者信心。
5. 11月中國PMI為49% 32個月來首回50%以內(nèi)
中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布2011年11月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.0%，環(huán)比回落1.4個百分點。PMI是國際上通行的宏觀經(jīng)濟監(jiān)測指標(biāo)體系之一，對國家經(jīng)濟活動的監(jiān)測和預(yù)測具有重要作用。此次是自2009年3月份以來首次回落到50%以內(nèi)，表明經(jīng)濟景氣從擴張轉(zhuǎn)為收縮，預(yù)示未來我國經(jīng)濟增長率繼續(xù)回落的趨勢仍將延續(xù)。由于國內(nèi)投資增長仍保持較高水平，消費增長穩(wěn)中略有提高，綜合多種因素判斷，預(yù)計未來經(jīng)濟增速回調(diào)仍將平穩(wěn)，出現(xiàn)較大波動的風(fēng)險不大。
二、國內(nèi)市場分析
1.綜述
本周板材穩(wěn)中盤整為主，現(xiàn)貨成交欠佳，又市場資源有所增加，商家出貨意愿不減。雖存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)對資金方面是利好，但11月中國制造業(yè)PMI指數(shù)跌至50%以下，說明下游企業(yè)采購疲軟，加之期鋼盤面震蕩頻繁，又本周不銹鋼復(fù)合管護欄廠家出廠價以下調(diào)為主，成本支撐較弱，多數(shù)貿(mào)易商對后市信心仍顯不足，料下周繼續(xù)盤整。
2.各品種市場概述
（1）熱軋市場
本周國內(nèi)熱軋市場價格盤整略顯趨強。至周五主要市場熱軋主流售價為上海4170元/噸，較上周末上漲20元/噸；天津4170元/噸，較上周末上漲30元/噸；樂從4280/元/噸,較上周末上漲60元/噸。各主要市場5.5mm熱卷價格走勢如圖1所示：
本周國內(nèi)熱軋市場持續(xù)盤整，但主流價位區(qū)間小幅上移。上半周，在年前訂貨成本依舊偏高情況下，且不銹鋼復(fù)合管護欄廠家少量發(fā)貨后，貿(mào)易商的庫存壓力依然不大，與此同時受天氣轉(zhuǎn)冷、年底資金緊張等因素抑制，成交持續(xù)乏力，故價格依舊維持盤整，只是底部支撐較為明顯。周三晚間，央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，宏觀調(diào)控趨松的基調(diào)已十分明朗，同時全球六大央行聯(lián)合救市，雙重利好提振，周四期鋼及電子盤大幅飆升，但就盤中沖高乏力，略有回落的情況看，實際對市場心態(tài)的提振作用有限，而且隨后公布的11與PMI數(shù)據(jù)低于50%，表明下游制造業(yè)景氣度較差，加之沙鋼下調(diào)12月熱軋出廠價，幅度在100元/噸，雖倒掛依仍存，但也同時體現(xiàn)出不銹鋼復(fù)合管護欄廠家對后市的不樂觀。因此，周四當(dāng)日國內(nèi)熱軋市場上行幅度不大，不過部分市場的中間需求稍顯活躍。周五，價格基本平穩(wěn)，國內(nèi)外宏觀面的影響趨于平靜。對于下周走勢，考慮隨后期不銹鋼復(fù)合管護欄廠家復(fù)產(chǎn)增多，產(chǎn)量有上升趨勢，貿(mào)易商擔(dān)憂不銹鋼復(fù)合管護欄廠家有將壓力轉(zhuǎn)移至流通市場的可能，故出貨情緒不減，且準(zhǔn)備金下調(diào)對不銹鋼復(fù)合管護欄市場的提振需要一段時間才能有所體現(xiàn)，歐美債務(wù)危機反復(fù)可能性較大，因此電子盤或繼續(xù)頻繁震蕩，價格仍難有大幅上行的空間，不過在庫存不會集中上升的前提下，商家也不會大幅下調(diào)，因此預(yù)計總體仍以窄幅盤整為主。
庫存方面，本周國內(nèi)熱軋庫存仍有小降，不過降幅不大。本周大部分市場有一定到貨，但量都不是很大，而且整體價格行情存在底部支撐，且后半周小幅拉漲的情況下，雖總體出貨仍不理想，但市場低位成交情況也稍有改善，因此資源有一定消耗。考慮不銹鋼復(fù)合管護欄廠家12月價格紛紛下調(diào)后，貿(mào)易商抵抗訂貨的情緒有一定緩解，后期不銹鋼復(fù)合管護欄廠家積壓的庫存會陸續(xù)到貨，下周庫存下降的局面可能會有所變化。至周五滬市熱軋庫存量在145.263萬噸，較上周減少1.155萬噸；天津市場熱軋庫存量在36.9萬噸，較上周減少1.3萬噸。滬市熱軋庫存變化如圖2所示：
（2）冷軋市場
本周冷軋價格主流持穩(wěn)。至周五1.0mm冷板全國各地主要市場主流售價為：上海鞍不銹鋼復(fù)合管護欄價格5410元/噸,較上周五持平；天津本鋼盒板價5150元/噸，較上周五持平；廣州鞍不銹鋼復(fù)合管護欄價格5230元/噸，較上周五持平。各主要市場1.0mm冷板價格走勢如圖3所示：
本周冷軋價格主流持穩(wěn)，周一由于上周冷軋庫存回升且在月底資金壓力下，商家出貨意愿增強，多數(shù)城市冷軋市價弱勢盤整，然考慮主流1.0mm規(guī)格資源緊缺，故1.0mm規(guī)格市價仍保持堅挺。國外方面，由于歐元區(qū)在解決債務(wù)危機問題上的進展和美國零售業(yè)在節(jié)假日初期表現(xiàn)良好，提振了市場情緒，28日紐約股市大幅上漲，受外盤拉漲帶動下，周二國內(nèi)期貨拉漲，市場悲觀氣氛得到緩和，商家也多持穩(wěn)觀望。周三央行發(fā)布下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，可釋放流動性4000億元左右，對市場形成短期利好，故周四期鋼盤面高開整理，但考慮終端需求無實質(zhì)性好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，故商家操作謹慎，冷軋現(xiàn)貨仍以持穩(wěn)為主。另因11國制造業(yè)PMI首次跌破50%，說明下游企業(yè)的采購疲軟，故期鋼拉漲乏力，商家對后市信心明顯不足，市場也多保持觀望。
綜合來看，作為最主要的供需矛盾這個因素仍不能解決，終端需求不見起色，光靠資金面的稍微放松，并不能對市場真正起到提振作用，故期望市場從此轉(zhuǎn)局上漲的想法，仍然還欠火候。若下游需求持續(xù)低迷，商家出貨不暢的情況下，不排除市價繼續(xù)下跌的可能，故料下周偏弱盤整將成主基調(diào)。
庫存方面，本周冷軋庫存小幅回落，由于行情較淡，商家減少訂單，故到貨資源不是太多，加之部分資源價格趨弱，低位成交一般，故市場庫存略有減少。短期來看，商家為規(guī)避風(fēng)險，市場庫存仍將保持在較低水平。我們拿上海來舉例，如圖4所示。
（3）中板市場
本周中厚板市場震蕩盤整。至12月2日，14-20mm中板全國各主要市場主流售價為：上海4290元/噸，較上周五下調(diào)30元/噸；天津4090元/噸，較上周五下調(diào)30元/噸；樂從4360元/噸，較上周五下調(diào)20元/噸。各主要市場14-20mm中板價格走勢如圖5所示：
本周中板市場整體盤整走弱，全國中厚板價格波動空間在20-50元/噸，其中華東市場主流較平穩(wěn)，華北市場微幅上探，華南市場小幅走弱。不銹鋼復(fù)合管護欄廠家方面，沙鋼中板價格下調(diào)230元/噸，現(xiàn)14-20mmQ235中板執(zhí)行價為4300元/噸；馬鋼普中板價格下調(diào)180元/噸，現(xiàn)20mm普中板出廠價不含稅3830元/噸；新鋼中厚板下調(diào)50元/噸，安鋼中厚板價格下調(diào)60元/噸。市場方面，北方受季節(jié)性因素限制，終端需求不佳，除部分商家提前收貨冬儲外，成交阻礙較大。華東區(qū)因不銹鋼復(fù)合管護欄廠家陸續(xù)下調(diào)出廠價，令商家承受的成本壓力稍微放松，但低價資源仍繼續(xù)沖擊市場，成交向低位靠攏。雖然經(jīng)濟形勢有所向好，市價拉漲仍動力不足，商家謹慎觀望態(tài)度不變。宏觀方面，繼央行宣布從12月5日起下調(diào)存款準(zhǔn)備金率50個基點之后，美聯(lián)儲公告稱，六個發(fā)達國家和地區(qū)央行聯(lián)手同意在12月5日將現(xiàn)有的美元互換定價下調(diào)50個基點，現(xiàn)寬松信號，加強流動性令市場信心增加，但政策方面的好轉(zhuǎn)仍缺乏需求面支撐，對年末的行情提振有限，只能繼續(xù)維持窄幅盤整局面。
對于下周，在沙鋼，新鋼，安鋼等不銹鋼復(fù)合管護欄廠家發(fā)布下調(diào)出廠價后，市價倒掛形勢稍緩，然而臨近年底，企業(yè)面臨的資金形勢仍較嚴峻，終端用戶采購乏力，需求主要依賴中小貿(mào)易商的囤貨行為。另外2011年11月份 制造業(yè)PMI為49.0%，環(huán)比回落1.4個百分點，再次跌破50%的枯榮線，預(yù)示著企業(yè)經(jīng)營前景持續(xù)轉(zhuǎn)冷。預(yù)計下周延續(xù)弱穩(wěn)運行。
庫存方面，本周國內(nèi)中厚板庫存略有上升。因需求表現(xiàn)低迷，商家對后市信心不足，冬儲意愿較低，故總體庫存增長幅度不大。至12月2日，上海市場中厚板庫存量在38.43萬噸，較上周增加0.11萬噸，天津市場中厚板庫存為6.5萬噸，較上周下降0.18萬噸。滬市中板庫存走勢如圖6所示:
（4）涂鍍市場
本周涂鍍價格穩(wěn)中趨弱運行。至周五1.0mm鍍鋅全國各主要市場銷售價格為：上海/鞍鋼5050元/噸，較上周五持平；天津/首鋼5040元/噸，較上周五持平；廣州/鞍鋼5200元/噸，較上周五下跌100元/噸；彩涂板主流售價：上海/0.5mm寶鋼7550元/噸，較上周五持平；天津/0.476mm中鋼5900元/噸，較上周五下跌50元/噸；廣州/0.476mm華美6650元/噸，較上周五持平。主要城市鍍鋅價格走勢如圖7，表1所示：
本周國內(nèi)鍍鋅板卷整體弱穩(wěn)運行。上海市場商家出貨心理較強，打包現(xiàn)象增多，部分貿(mào)易商為回籠年底資金，大幅讓利，導(dǎo)致市價受低價資源帶動被迫下行。歐洲債務(wù)危機雖現(xiàn)利好信號，但不可否認的是當(dāng)前市場利空仍偏多，國內(nèi)央行下調(diào)存準(zhǔn)率，貨幣政策寬松，但實際流入不銹鋼復(fù)合管護欄市場的資金還有待確認。12月已經(jīng)到來，國內(nèi)主導(dǎo)不銹鋼復(fù)合管護欄廠家價格政策下調(diào)明顯，雖貿(mào)易商壓力減輕，但同時也會在淡季之下帶動現(xiàn)貨價格下探。彩涂市場出貨尚可，庫存下降，寶鋼資源仍緊俏，故市價堅挺。博興市場，上周末價格上漲，但需求情況欠佳，在虛漲聲中上半周價格大幅回落，基本上回到前期水平。本地商家反映，現(xiàn)天氣降溫降雪，市場交投氛圍冷清，加之全國大部分地區(qū)都在降價，因此本地反彈實屬不易。終端客戶仍采購謹慎，拿貨情況欠佳。天津市場近期沒有出現(xiàn)集中性到貨，加之大雪，商家為促出貨陰跌現(xiàn)象嚴重，當(dāng)前首鋼有花產(chǎn)品與無花資源價差不大。北京雖仍受天津影響，但抗跌性已很強。無錫很多貿(mào)易商存在資金壓力，拿貨積極性降低，下游終端也多以實際消費為主，庫存壓力并未有效緩解。華南市場部分商家表示本地天氣欠佳，雖積極出貨，但走量不大，多老客戶拿單。且不同廠家報價也有很大差別，而且存在對于新客戶大幅讓利現(xiàn)象。
整體來看，本周鍍鋅市場仍處穩(wěn)中趨弱行情之中，在需求持續(xù)清淡情況下，12月新的指導(dǎo)價又壓制前期存貨價格。成本支撐力度減弱，下游因開工率不高，采購也基本實際消費為主。考慮淡季已到，預(yù)計下周鍍鋅板卷仍將趨弱運行。
彩涂方面，現(xiàn)貨市場整體以穩(wěn)為主。上海市場寶鋼資源量不多，商家挺價心理較強，出貨也很積極，故滬市整體庫存較上周減少；而博興前期基板價格上升，因此本地加工企業(yè)被迫拉漲，但下半周又趨回落態(tài)勢，臨清鴻基一直平穩(wěn)；華南華北部分不銹鋼復(fù)合管護欄廠家資源成交情況欠佳，但商家無意調(diào)價。預(yù)計下周國內(nèi)彩涂板卷穩(wěn)中趨弱運行。
本周滬市鍍鋅板卷和彩涂板卷庫存量均減少。截至本周五，鍍鋅板卷庫存17.963萬噸，較上周（2011年11月25日）統(tǒng)計減少1.155萬噸。彩涂板卷庫存3.227萬噸，較上周減少0.01萬噸。情況如圖8，圖9所示：
（5）帶不銹鋼復(fù)合管護欄市場場
本周國內(nèi)帶不銹鋼復(fù)合管護欄市場場價格呈小幅走高走勢，至本周五主要熱帶市場的主流價格為：唐山2.5mm* （255-355）mm瑞豐散戶出廠4150元/噸，較上周五漲80元/噸；無錫3.0mm*232mm國豐4340元/噸，較上周五漲40元/噸；廣 州2.5mm*352mm國豐4370元/噸，較上周五漲10元/噸。各主要市場2.5mm熱帶價格走勢如圖10所示：
本周國內(nèi)帶不銹鋼復(fù)合管護欄市場場整體趨強，華北市場漲幅較明顯，華東華南地區(qū)穩(wěn)中稍有偏強。
華北市場，本周市場價格經(jīng)歷走高、平穩(wěn)后再上漲的歷程，周初因周末鋼坯小幅上行的因素，且歐債危機的擔(dān)憂情緒得到緩解，期螺亦高開震蕩上行，市場信心受提振，市價隨之小幅走高，成交的好轉(zhuǎn)，對市價有效地支撐而上行，或因拉漲過快，漲后成交稍有放緩，可能市場漸會穩(wěn)中偏弱盤整，但是央行下調(diào)存準(zhǔn)的利好消息使平靜的市場再起波瀾，北方不銹鋼復(fù)合管護欄廠家和經(jīng)銷商紛紛上調(diào)價格，市場向好發(fā)展，下游廠家采購積極。11月PMI值的公布再次平靜了市場的高漲情緒，可能后市還無充分理由值得樂觀，周五市價走高后成交稍顯弱，整體表現(xiàn)仍尚可。
華東華南市場，本周價格穩(wěn)中稍趨強，鑒于低庫存和低需求的雙低局面，市價運行得較為平穩(wěn)，周初隨著北方的拉漲后本地商家跟漲，幅度在10元/噸左右，然下游需求的低迷，成交并無起色，市價上行的動力不足，而鋼坯的持續(xù)走強，支撐著市價平穩(wěn)運行。周中國內(nèi)外央行注入流動性的利好提振，市場心態(tài)向好，華東部分地區(qū)試探性小漲，然下游并未積極采購，漲后成交反而趨弱，因此在周五北方主導(dǎo)不銹鋼復(fù)合管護欄廠家紛紛上調(diào)出廠價時，本地商家較為冷靜，并未跟漲，市價平穩(wěn)。
至于下周走勢，從經(jīng)濟局勢看，國內(nèi)外央行注入流動性，或能一定程度上緩解商戶資金壓力，冬儲等下游需求或有一定放量，本周不銹鋼復(fù)合管護欄廠家紛紛上調(diào)價格，且成交整體表現(xiàn)尚可，顯示短期內(nèi)市場偏好，但鑒于此消息逐漸被消化，市場心態(tài)漸趨平穩(wěn)，下游采購有放緩跡象， 11月份PMI值低于預(yù)期，市場對后市的預(yù)期可能并不太樂觀。下游需求方面，本周北方采購稍顯積極，然華東和華南地區(qū)需求始終低迷表現(xiàn)，成交不理想，因此庫存雖處低位，但是商家補庫積極性并不高，封庫惜售現(xiàn)象突出，短期內(nèi)成交恐無起色，預(yù)計下周穩(wěn)中盤整格局。
庫存方面，本周國內(nèi)整體總體庫存稍有下降，近期華北地區(qū)市場向好，在不銹鋼復(fù)合管護欄廠家正常排產(chǎn)情況下，下游采購略顯積極，而華東華南地區(qū)，因成交表現(xiàn)一般，北方拿貨商家較少，下游按需采購后，庫存漸趨低位，以致有部分商家封庫惜售，或采取現(xiàn)采現(xiàn)銷操作方式。另外，部分貿(mào)易商在有訂單時，選擇直接調(diào)貨供給下游，而不入庫，致使庫存呈下降趨勢，至1日無錫市場帶鋼庫存量在36.87萬噸左右，較11月24日減少2.34萬噸。無錫市場庫存總量變化如圖11所示：
三、本周國內(nèi)主要不銹鋼復(fù)合管護欄廠家調(diào)價信息
