182tv国产免费观看软件-亚洲国产欧美在线综合-国产成人综合精品无码-亚洲色图二区-1000部精品久久久久久久久-欧美一级视频免费观看-久久久一本-少妇白浆呻吟爽-亚洲男人片片在线观看-久久99久久99小草精品免视看-91好色视频-污夜影院-最新中文字幕av无码专区-在线日韩-亚洲一区二区三区丝袜

春節過后，螺紋鋼一直處于震蕩下行走勢，至4月15日，主力合約RB1310自2月6日最高點下跌560元/噸，跌幅13%。通過梳理影響近期不銹鋼復合管護欄價格波動的主要因素，我們認為后期價格依然面臨下行壓力。

產量居高不下，下游需求低迷。商品市場的牛熊輪回歷史告訴我們，大宗商品價格波動的核心在于供給與需求的匹配。對于不銹鋼復合管護欄而言，不銹鋼復合管護欄價格波動主要受到國內粗鋼產量和下游需求的影響。國家統計局公布的最新數據顯示，2013年1-3月份全國粗鋼產量累計1.91億噸，同比增長9.1%，其中3月份粗鋼產量6630萬噸，同比增長6.6%。國內產量繼續居高不下，對價格下行構成壓力。從宏觀需求指標觀察，3月份全國全社會用電同比接近零增長，3月份貨運發送量33651萬噸，同比下降2.2%，顯示出我國經濟回暖動力不足。從微觀需求指標觀察，3月重卡銷售終端銷售起色仍舊不明顯，同比小幅下降，暗示基建需求弱于預期。

從行業直觀需求指標觀察，根據西本新干線網站公布的數據，節后上海終端線螺終端采購量維持在2-2.5萬噸/天，遠遠低于歷史同期水平。從鋼貿商市場庫存指標觀察，3月中旬開始，市場庫存出現明顯下降，庫存自高點連續下降5周，但是我們認為這屬于正常的季節性去庫存行為，難以成為不銹鋼復合管護欄價格上行的驅動因素。

流動性最高點已現，制約不銹鋼復合管護欄價格上行。4月11日，中國人民銀行公布一季度社會融資規模統計報告，數據顯示，2012年一季度社會融資規模為6.16萬億元，比上年同期多2.27萬億元。從分項數據觀察，3月份新增信托貸款大幅增長，創出4310億的歷史最高值，企業債券融資也創出3870億的歷史新高。我們認為實體經濟的流動性條件可能已達高點，后期難以維持如此高的投放規模。信貸擴張傳導至實體經濟的活動過程需要一段時間，從2009年歷史經驗來看，大概需要1-2個季度。因此，后期流動性的下降將會制約第二季度的不銹鋼復合管護欄價格上行。

受“新國五條”影響，螺紋鋼期貨價格大幅下挫。一系列中央與地方聯動的政策組合拳迅速出臺，從限購、限貸、稅收和住房信息聯網等方面全面升級調控，地產調控政策的出臺不斷打壓市場預期，使得不銹鋼復合管護欄價格震蕩下行。4月12日和15日，國際黃金價格出現暴跌，倫敦現貨黃金兩個交易日下跌212美金，跌幅14%。在國際黃金價格大幅下跌的影響下，國內商品期貨價格幾乎全線下跌，螺紋鋼也不例外，主力合約RB1310最低觸及3665元/噸。

總體而言，我們認為在國內粗鋼產量仍舊居高不下，實體經濟弱勢復蘇，下游需求旺季不旺，流動性高點已現的大背景下，后期不銹鋼復合管護欄價格將會震蕩下行。就交易而言，螺紋鋼是最適合大波段交易的品種之一，建議投資者可以依托均線，逢高沽空。