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央行重啟正回購收縮流動(dòng)性 貨幣政策開始溫和收緊
作者：admin 發(fā)布于：2016-6-19 4:26 Sunday
在連續(xù)兩次暫停之后，央行7日重啟了公開市場操作。中國人民銀行公告顯示，7日央行以利率招標(biāo)方式開展了50億元的28天期正回購操作，中標(biāo)利率持平于此前的2.75%。
由于周二央行未進(jìn)行任何品種的回購操作，加之本周亦沒有央票和回購品種到期，因此本周央行從公開市場凈回籠資金50億元，這是央行春節(jié)以來連續(xù)第三周實(shí)現(xiàn)資金凈回籠。
由于資金總量不缺，銀行間資金面仍然寬松，利率連續(xù)下行。7日，隔夜Shibor報(bào)2.4860%，跌37BP；7天回購利率報(bào)2.5190%，跌48BP；1個(gè)月品種下行9BP至3.5335%，3個(gè)月品種微幅下行至3.8837%。
某股份制銀行的交易員稱，3月中上旬資金面無大的負(fù)面因素，如果外匯占款繼續(xù)較快增長，不排除央行繼續(xù)利用正回購回籠資金。
央行收緊貨幣政策跡象于春節(jié)后顯現(xiàn)，節(jié)后第一周，央行實(shí)施了兩次正回購操作，加上當(dāng)周有8600億元逆回購到期，單周凈回籠資金也已達(dá)9100億元。加上這兩周的正回購操作，央行節(jié)后累計(jì)凈回籠資金9200億元。機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，貨幣政策已經(jīng)開始溫和收緊。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平判斷，受穩(wěn)增長、國際流動(dòng)性泛濫、國內(nèi)物價(jià)壓力抬頭等因素影響，為維持相對(duì)穩(wěn)定的貨幣環(huán)境，我國貨幣政策將在穩(wěn)健基調(diào)下保持中性。
此前，國務(wù)院總理溫家寶在政府工作報(bào)告中提出，今年將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)預(yù)期增長目標(biāo)擬定為13%左右。這一數(shù)值明顯低于2011年的16%和2012年的14%。
另據(jù)媒體報(bào)道，央行副行長易綱在兩會(huì)期間表示，針對(duì)外匯占款較大情況，會(huì)采取對(duì)沖，或用回購、央票收回過多的流動(dòng)性。他同時(shí)認(rèn)為，13%的M2增長目標(biāo)是適當(dāng)?shù)模荒苷f過低。在人民幣匯率方面，易綱表示，央行將考慮在今年進(jìn)一步放寬人民幣匯率管制措施，但人民幣匯率已經(jīng)非常接近均衡水平，進(jìn)一步升值的空間已非常有限，因而，央行將繼續(xù)履行維系人民幣匯價(jià)在接近于均衡水平的職責(zé)。
不過，瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，政府希望維持中性的政策基調(diào)來支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。與前兩年相比，M2增長目標(biāo)有所下調(diào)，但這并非是貨幣政策收緊信號(hào)。由于銀行表外融資規(guī)模的迅猛擴(kuò)張，M2已經(jīng)越來越不能準(zhǔn)確地反映真實(shí)的貨幣和信貸條件。
方正證券判斷，即使下半年存在通脹快速回升的威脅，貨幣政策急促轉(zhuǎn)向的可能性不大，但可能會(huì)更加注重前瞻性，“提前、溫和、漸進(jìn)”的特點(diǎn)會(huì)比以往更明顯
由于周二央行未進(jìn)行任何品種的回購操作，加之本周亦沒有央票和回購品種到期，因此本周央行從公開市場凈回籠資金50億元，這是央行春節(jié)以來連續(xù)第三周實(shí)現(xiàn)資金凈回籠。
由于資金總量不缺，銀行間資金面仍然寬松，利率連續(xù)下行。7日，隔夜Shibor報(bào)2.4860%，跌37BP；7天回購利率報(bào)2.5190%，跌48BP；1個(gè)月品種下行9BP至3.5335%，3個(gè)月品種微幅下行至3.8837%。
某股份制銀行的交易員稱，3月中上旬資金面無大的負(fù)面因素，如果外匯占款繼續(xù)較快增長，不排除央行繼續(xù)利用正回購回籠資金。
央行收緊貨幣政策跡象于春節(jié)后顯現(xiàn)，節(jié)后第一周，央行實(shí)施了兩次正回購操作，加上當(dāng)周有8600億元逆回購到期，單周凈回籠資金也已達(dá)9100億元。加上這兩周的正回購操作，央行節(jié)后累計(jì)凈回籠資金9200億元。機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，貨幣政策已經(jīng)開始溫和收緊。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平判斷，受穩(wěn)增長、國際流動(dòng)性泛濫、國內(nèi)物價(jià)壓力抬頭等因素影響，為維持相對(duì)穩(wěn)定的貨幣環(huán)境，我國貨幣政策將在穩(wěn)健基調(diào)下保持中性。
此前，國務(wù)院總理溫家寶在政府工作報(bào)告中提出，今年將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)預(yù)期增長目標(biāo)擬定為13%左右。這一數(shù)值明顯低于2011年的16%和2012年的14%。
另據(jù)媒體報(bào)道，央行副行長易綱在兩會(huì)期間表示，針對(duì)外匯占款較大情況，會(huì)采取對(duì)沖，或用回購、央票收回過多的流動(dòng)性。他同時(shí)認(rèn)為，13%的M2增長目標(biāo)是適當(dāng)?shù)模荒苷f過低。在人民幣匯率方面，易綱表示，央行將考慮在今年進(jìn)一步放寬人民幣匯率管制措施，但人民幣匯率已經(jīng)非常接近均衡水平，進(jìn)一步升值的空間已非常有限，因而，央行將繼續(xù)履行維系人民幣匯價(jià)在接近于均衡水平的職責(zé)。
不過，瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，政府希望維持中性的政策基調(diào)來支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。與前兩年相比，M2增長目標(biāo)有所下調(diào)，但這并非是貨幣政策收緊信號(hào)。由于銀行表外融資規(guī)模的迅猛擴(kuò)張，M2已經(jīng)越來越不能準(zhǔn)確地反映真實(shí)的貨幣和信貸條件。
方正證券判斷，即使下半年存在通脹快速回升的威脅，貨幣政策急促轉(zhuǎn)向的可能性不大，但可能會(huì)更加注重前瞻性，“提前、溫和、漸進(jìn)”的特點(diǎn)會(huì)比以往更明顯
